财报快递｜易明医药(002826)2025年度净利翻倍扣非增1.7倍，业绩补偿与政府补助贡献大

2026年4月28日，西藏易明西雅医药科技股份有限公司（002826）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入6.36亿元，同比下降2.39%；归属母公司净利润达9258.07万元，较上年同期大幅增长101.57%；扣非归母净利润为4899.00万元，同比激增165.58%；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比增长10.89%。加权平均净资产收益率从6.26%提升至11.88%。

从业务结构看，公司收入主要来自药品销售，该板块收入6.36亿元，同比增长11.78%，占总营收的99.90%。其中，化学药收入6.02亿元，同比增长15.71%，是增长主力；中成药收入3228.10万元，同比大幅下降74.53%。值得注意的是，药品推广服务收入为负值（-110.41万元），同比下滑101.40%，公司解释系业务模式调整所致。分地区看，西南大区收入占比最高达46.28%，收入增长11.86%；东北大区收入下滑最为严重，同比下降69.79%。

年报指出，医药行业监管严格，国家持续推进药品集中采购常态化、完善医保目录动态调整机制、深入推行DRG/DIP医保支付方式改革等。这些政策对公司的规范运营、成本控制及产品质量提出了更高要求。公司表示将密切关注行业政策，强化运营管理，积极参与国家集采和联盟采购。

年报显示，易明医药2025年度业绩大幅增长主要原因：一是公司收到博斯泰原少数股东业绩补偿款，其中包含股权补偿，该事项计入非经常性损益；二是公司持续收到政府补助，其中产业发展奖励资金等共计3540.88万元；三是公司核心化学药产品销售保持增长，同时严格控制成本费用。

费用方面，公司2025年度销售费用为3.47亿元，同比微增1.59%；管理费用为8693.31万元，同比大幅增长75.92%，主要系限制性股票激励计划计提的股权激励费用1027.86万元，以及根据《股份转让协议》计提的超额业绩奖励所致。财务费用为-28.38万元，上年同期为-116.56万元，变化主要系短期借款利息支出增加及银行利息收入减少综合所致。

风险方面，公司货币资金充足，期末达5.38亿元，短期借款为1125.95万元，偿债压力较小。存货期末余额为5978.28万元，较期初增长45.64%。公司商誉账面原值为3647.25万元，已计提减值准备1980.36万元，主要为对博斯泰的商誉减值。公司拟以190,073,950股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），共计派发现金红利2851.11万元。

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