财报快递｜斯迪克(300806)2025年度扣非净利增逾三成，但经营现金流激增近2倍，财务费用攀升近24%

2026年4月27日，江苏斯迪克新材料科技股份有限公司（300806）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入30.16亿元，同比增长12.08%；归属母公司净利润6035.06万元，同比增长9.96%；扣除非经常性损益后的净利润2830.67万元，同比增长32.26%；经营活动产生的现金流量净额达2.69亿元，同比大幅增长199.50%。

从业务结构看，公司核心产品电子级胶粘材料实现收入15.61亿元，占总收入比重超过一半，是公司最主要的收入来源。功能性薄膜材料收入5.16亿元，薄膜包装材料收入4.93亿元。公司表示，受全球经济增长动能放缓、下游产业需求复苏节奏偏缓的宏观环境影响，叠加重大建设项目转固计提折旧、借款费用资本化转费用化、研发及人工费用持续加大投入等多重阶段性因素综合影响，公司营收与归母净利润增速暂未充分释放。

年报显示，公司所处的功能性涂层复合材料行业与消费电子、新能源汽车等终端市场紧密相关。报告期内，公司坚持创新驱动，全年研发费用达2.27亿元，研发投入强度保持7.53%的高位水平。在光学显示领域，公司成功实现柔性显示用材料的技术迭代并落地产业化应用，OCA光学胶等产品国产化替代进程持续提速。

年报显示，斯迪克2025年度业绩变化主要原因：一是公司扩产相关项目陆续转固，固定资产折旧、无形资产摊销等非现金支出金额较大，该类支出减少当期净利润，但未发生实际现金流出；二是本年公司对长账龄应收账款、长库龄存货等资产计提相应减值准备，抵减当期净利润，亦未产生实际现金支付；三是借款费用资本化转费用化导致财务费用上升，影响净利润但不涉及经营活动现金流量变动。

费用方面，年报显示，斯迪克2025年度财务费用发生1.31亿元，上年发生1.06亿元，同比增长23.88%。其中，利息费用为1.26亿元。销售费用为9509.16万元，同比增长12.48%；管理费用为1.84亿元，同比增长9.77%；研发费用为2.27亿元，同比下降5.44%。

值得注意的是，公司短期偿债压力有所显现。截至2025年末，公司货币资金为3.30亿元，而短期借款高达13.20亿元，一年内到期的非流动负债为6.39亿元，短期债务合计近20亿元，存在一定的流动性压力。公司存货余额为9.46亿元，较期初增加2.60个百分点。此外，公司2025年度利润分配预案为：以总股本剔除回购股份后的4.51亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.15元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

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