恒基达鑫（002492）2026年一季报财务分析：营收与利润双降，扣非净利润大幅下滑，现金流改善但盈利能力承压

近期恒基达鑫（002492）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

恒基达鑫（002492）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入7918.12万元，同比下降5.9%；归母净利润为1962.74万元，同比下降5.62%；扣非净利润为900.83万元，同比大幅下降46.96%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均出现下滑，其中扣非净利润降幅显著，反映出核心经营盈利能力明显减弱。

值得注意的是，本期应收账款为1.54亿元，较上年同期的3.89亿元下降60.34%，但当期应收账款占最新年报营业总收入比例仍高达45.77%，表明回款周期较长，存在一定的营运资金压力。

盈利能力分析

从盈利质量来看，公司毛利率为34.44%，同比减少14.72个百分点；净利率为25.1%，同比微增0.52个百分点。尽管净利率略有提升，但毛利率显著下滑，说明成本控制或产品定价面临挑战。

每股收益为0.05元，同比减少5.46%；每股净资产为4.01元，同比下降4.75%，反映股东权益有所缩水。

现金流与资产状况

货币资金为2.24亿元，相比上年同期的3.36亿元下降33.45%，资金规模明显收缩。与此同时，有息负债为3.45亿元，同比增长22.63%，债务负担有所上升。

不过，每股经营性现金流为0.38元，同比大增89.69%，远高于同期的0.2元，显示出本期经营活动现金流入情况显著改善，短期流动性压力较小。

综合评估

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司历史上净利率曾达-18.93%，近10年中位数ROIC为4.45%，投资回报整体偏弱，2025年ROIC更是低至-2.73%，表明资本运用效率不佳。

在生意模式层面，公司过去三年净经营资产收益率呈波动下行趋势，2023年至2025年分别为8.9%、5.1%、--；净经营利润由1.18亿元降至-6379.88万元，经营稳定性较差。同时，营运资本/营收比率从2023年的1.3持续下降至2025年的0.34，显示单位营收所需垫付资金减少，运营效率有所提升。

总体来看，恒基达鑫2026年一季度营收与利润双双下滑，尤其是扣非净利润大幅萎缩，主营业务增长动能不足。虽然经营性现金流表现亮眼，且现金资产状况尚可，但盈利能力持续承压，需关注其长期可持续发展能力。

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