方盛制药（603998）2026年一季报财务分析：营收与扣非净利双增，现金流改善但需关注应收账款与偿债能力

近期方盛制药（603998）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

方盛制药（603998）2026年一季度实现营业总收入4.63亿元，同比增长10.69%；归母净利润为8839.17万元，同比增长0.15%；扣非净利润达8583.76万元，同比增长21.19%。单季度数据显示，公司主营业务盈利能力有所增强，尤其是扣非净利润增速显著高于归母净利润。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为75.33%，同比提升6.85个百分点，显示产品附加值维持较高水平。净利率为18.99%，同比下降10.54个百分点。期间费用方面，销售、管理及财务费用合计2.03亿元，三费占营收比重为43.83%，同比上升3.6个百分点。

资产与现金流状况

截至2026年一季报期末，公司货币资金为2.19亿元，较上年同期增长17.10%；每股经营性现金流为0.18元，同比增长265.71%；每股净资产为3.95元，同比增长4.07%；每股收益为0.2元。

有息负债为3.84亿元，较上年同期的5.64亿元下降31.87%，债务压力有所缓解。应收账款为2.5亿元，较上年同期的2.91亿元下降14.29%。

财务健康提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险点：- 货币资金/流动负债为25.92%，现金覆盖短期债务能力偏弱；- 应收账款/利润比例达81.5%，回款质量对盈利实现影响较大。

投资回报与运营效率

公司最近一年ROIC为13.42%，高于近十年中位数6.53%，显示当前资本回报能力较强。过去三年净经营资产收益率持续上升，分别为11.5%、15.1%和17.8%。同期净经营利润由1.8亿元增至3.03亿元，净经营资产从15.56亿元增至17.01亿元。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.22、0.23和0.26，表明每单位营收所需垫付的营运资金呈上升趋势。

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