久其软件（002279）2025年年报财务简析：净利润同比增长128.76%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期久其软件（002279）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.87亿元，同比下降35.93%，归母净利润4474.43万元，同比上升128.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.97亿元，同比下降24.21%，第四季度归母净利润7356.07万元，同比上升1.66%。本报告期久其软件三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达67.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.86%，同比增68.61%，净利率1.7%，同比增144.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.59亿元，三费占营收比29.34%，同比增67.38%，每股净资产1.72元，同比增5.51%，每股经营性现金流0.12元，同比增284.16%，每股收益0.05元，同比增129.2%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.19%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-26.9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/29.1%，净经营利润分别为-1.53亿/-1.54亿/4397.12万元，净经营资产分别为2.2亿/1.7亿/1.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.03/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.4亿/-1.01亿/-6452.2万元，营收分别为34.12亿/40.37亿/25.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.1%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1161.6%）

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