骄成超声（688392）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期骄成超声（688392）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.98亿元，同比上升34.29%，归母净利润5030.44万元，同比上升112.85%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.98亿元，同比上升34.29%，第一季度归母净利润5030.44万元，同比上升112.85%。本报告期骄成超声存货明显上升，存货同比增幅达90.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.77%，同比增2.86%，净利率23.12%，同比增46.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计4447.42万元，三费占营收比22.44%，同比减5.7%，每股净资产16.04元，同比增6.99%，每股经营性现金流0.38元，同比增3479.78%，每股收益0.45元，同比增114.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.26%，资本回报率一般。去年的净利率为13.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.73%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.8%/13.7%/12.4%，净经营利润分别为6449.8万/8487.36万/1.07亿元，净经营资产分别为4.07亿/6.21亿/8.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.71/0.84/0.7，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.71亿/4.9亿/5.39亿元，营收分别为5.25亿/5.85亿/7.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.37%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达229.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.48亿元，每股收益均值在2.15元。

持有骄成超声最多的基金为广发小盘LOF，目前规模为49.92亿元，最新净值2.0433（4月24日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨56.74%。该基金现任基金经理为吴远怡 陈韫中。

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