四川长虹（600839）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期四川长虹（600839）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入272.76亿元，同比上升1.64%，归母净利润9847.83万元，同比下降71.5%。按单季度数据看，第一季度营业总收入272.76亿元，同比上升1.64%，第一季度归母净利润9847.83万元，同比下降71.5%。本报告期四川长虹公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1559.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.42%，同比减14.71%，净利率1.04%，同比减56.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.7亿元，三费占营收比5.02%，同比减3.61%，每股净资产3.33元，同比增2.51%，每股经营性现金流-0.77元，同比增1.9%，每股收益0.02元，同比减71.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.7%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为0.56%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报37份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为66.9%/142.4%/23.9%，净经营利润分别为17.98亿/18.05亿/19.91亿元，净经营资产分别为26.88亿/12.68亿/83.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.09/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-76.26亿/-93.55亿/-50.38亿元，营收分别为974.56亿/1036.91亿/1088.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1559.53%）

持有四川长虹最多的基金为家电ETF国泰，目前规模为11.85亿元，最新净值1.4794（4月24日），较上一交易日下跌0.61%，近一年上涨14.8%。该基金现任基金经理为苗梦羽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在AWE展会上发布了RGBMiniLED电视产品，目前公司电视业务研发主要布局哪些方向？新发布的产品有哪些亮点？
答：公司在ITV、MiniLED、大屏、高能效等方向持续优化产品布局。3月12日，公司在WE2026展会上推出光色场同控RGBMiniLED电视——长虹金标T70S，以及RGB氛围光电视——追光Q70S。公司新发布的RGBMiniLED电视显著改善了传统RGBMiniLED红绿蓝三色发光相互干扰、容易导致串色偏色的问题，实现光影、色彩、场域的同步控制。

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