云赛智联（600602）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云赛智联（600602）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.49亿元，同比上升2.76%，归母净利润4455.11万元，同比上升5.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.49亿元，同比上升2.76%，第一季度归母净利润4455.11万元，同比上升5.77%。本报告期云赛智联公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达508.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.74%，同比减8.92%，净利率3.43%，同比增6.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.01亿元，三费占营收比6.99%，同比减9.36%，每股净资产3.6元，同比增2.65%，每股经营性现金流-0.21元，同比增33.6%，每股收益0.03元，同比增6.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.8%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28%/19.7%/16.6%，净经营利润分别为2.28亿/2.23亿/2.18亿元，净经营资产分别为8.15亿/11.35亿/13.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/-0.03/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1533.64万/-1.64亿/-9737.59万元，营收分别为52.64亿/56.83亿/63.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达508.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.9亿元，每股收益均值在0.21元。

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