海程邦达（603836）2026年一季报财务分析：营收微降但盈利显著改善，现金流与费用压力需关注

近期海程邦达（603836）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，海程邦达营业总收入为20.23亿元，同比下降3.76%。尽管收入略有下滑，公司盈利能力出现明显回升。归母净利润达1205.28万元，相较去年同期的-953.85万元实现扭亏，同比上升226.36%；扣非净利润为1338.14万元，亦由上年同期的-1066.57万元转正，同比增长225.46%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为20.23亿元、1205.28万元和1338.14万元，同比变动幅度与报告期整体一致。

盈利能力指标

公司毛利率为7.12%，同比增幅达52.53%；净利率提升至0.61%，同比增幅为246.12%。每股收益为0.06元，较上年同期的-0.05元增长220.00%。盈利能力多项指标显著改善，反映公司在成本控制或业务结构优化方面取得进展。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.26亿元，三费占营收比为6.21%，较上年同期的4.81%上升29.15%。费用占比提升可能对后续利润空间形成一定压力。

货币资金为8.89亿元，较上年同期的12.78亿元减少30.48%；有息负债为4.26亿元，较上年同期的5.73亿元下降25.71%，显示公司债务压力有所缓解。应收账款为13.46亿元，较上年同期的14.36亿元下降6.26%。

每股指标与现金流

每股净资产为8.48元，同比下降2.87%；每股经营性现金流为0.02元，较上年同期的0.32元大幅下降94.97%，表明经营活动产生的现金流入能力明显减弱。

综合分析

根据证券之星价投圈财报分析工具，公司2025年度ROIC为1.62%，资本回报率偏低，相较上市以来中位数ROIC 15.1%存在较大差距。历史数据显示，公司净经营资产收益率呈下行趋势，2023年至2025年分别为13.9%、7.7%、2.7%。此外，应收账款/利润比率高达5152.39%，提示需重点关注应收账款回收风险。

总体来看，海程邦达在2026年一季度实现盈利显著修复，毛利率与净利率大幅提升，但营收承压、经营性现金流锐减及费用占比上升等问题仍需警惕。

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