达瑞电子（300976）2026年一季报财务分析：营收与盈利双增长，但应收账款压力上升

近期达瑞电子（300976）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现亮眼

达瑞电子（300976）2026年一季度实现营业总收入8.02亿元，同比增长21.75%；归母净利润为7197.77万元，同比增长25.8%；扣非净利润达6854.44万元，同比增长30.69%。单季度收入和利润均实现较快增长，显示出公司当前经营态势向好。

盈利能力提升明显

报告期内，公司毛利率为27.62%，较去年同期上升24.46个百分点；净利率为9.34%，同比提升10.2个百分点，表明产品附加值及成本控制能力有所增强，盈利能力持续改善。

费用管控略有承压

销售、管理、财务三项费用合计7463.86万元，占营业收入比例为9.31%，同比上升10.43%，费用率有所提高，需关注后续期间费用的控制情况。

资产与现金流状况分化

截至本报告期末，每股净资产为27.34元，同比下降23.12%；货币资金余额为4.29亿元，较上年同期的7.01亿元下降38.74%。同时，每股经营性现金流为-0.17元，同比减少157.13%，由正转负，反映本期经营活动现金流出压力加大。

应收账款为7.75亿元，同比增长21.94%，增速接近收入增幅。结合财报体检提示，应收账款与利润之比已达274.83%，处于较高水平，未来回款风险值得关注。

资本结构变化显著

有息负债为2526.04万元，较上年同期的540.92万元大幅增长366.99%，短期偿债压力可能上升，需关注债务结构及流动性管理。

投资回报与历史表现回顾

据分析工具显示，公司2025年度ROIC为7.5%，低于上市以来中位数18.22%。历史上最差年份为2023年，ROIC仅为1.07%。整体来看，公司长期投资回报较好，但近年波动较大。

过去三年净经营资产收益率分别为4.4%（2023）、12.5%（2024）、11.6%（2025），对应净经营利润分别为6845.29万元、2.39亿元、2.79亿元，呈现恢复性增长趋势。同期营运资本占营收比重逐年上升，2025年达到0.31，企业为维持运营所需垫付的资金增加，营运效率面临一定挑战。

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