值得买（300785）2026年一季度盈利显著改善但经营性现金流承压

近期值得买（300785）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

值得买（300785）2026年一季报显示，公司实现营业总收入2.72亿元，同比增长1.28%；归母净利润达357.61万元，同比大幅上升141.61%，由上年同期亏损转为盈利；扣非净利润为33.85万元，同比上升103.30%，亦实现扭亏为盈。

盈利能力分析

公司盈利能力在本报告期内明显提升。毛利率为43.51%，较去年同期上升7.92个百分点；净利率达到1.67%，同比增幅高达154.23%。每股收益为0.02元，相比上年同期的-0.04元增长150.0%。每股净资产为9.88元，同比增长3.61%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7780.31万元，三费占营收比为28.62%，同比下降7.24个百分点，反映出公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.44亿元，较上年同期增长3.98%；应收账款为4.86亿元，同比下降0.58%。有息负债为2.66亿元，较上年同期增长38.44%，需关注其偿债压力变化。

每股经营性现金流为-0.14元，同比减少719.72%，表明本期经营活动产生的现金流出增加，资金垫付压力加大。

投资回报与运营效率

根据历史数据，公司2025年度ROIC为4.17%，处于较低水平；上市以来中位数ROIC为15.44%，整体投资回报表现较好，但近年有所下滑。过去三年净经营资产收益率维持在6.6%-6.9%区间，营运资本占营收比重逐年下降，从2023年的0.31降至2025年的0.26，显示营运效率略有改善。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润之比高达562.14%，远超净利润规模，存在回款风险，建议持续关注应收账款管理情况。

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