舜宇光学科技（02382.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期舜宇光学科技（02382.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年十二月三十一日年度,本集团的业务回顾将从以下四个营运分部进行展示,即(A)手机产品;(B)汽车产品;(C)XR产品;及(D)其他产品。
      (A)手机产品
      1.手机镜头
      随着AI技术的持续渗透,影像仍是不可或缺的能力展示高地。二零二五年,本集团凭藉前沿的市场布局和领先的技术迭代,手机镜头平均单价及盈利能力均提高,且市占率继续蝉联全球第一。作为高端手机镜头的领军企业,本集团是终端客户旗舰机型配置的首选,参与度持续维持高位。在产品研发方面,本集团精准捕捉长焦潜望产品方案升级的机遇,长焦镜头可满足客户多种设计形态的需求,并持续抓取两亿像素迭代趋势,保持产品领先优势。
      2.手机摄像模组
      二零二五年,本集团手机摄像模组的产品结构得到优化,平均单价与盈利水平录得双提升,且市场份额保持全球第一。在高端产品及一体化开发方面,本集团加大底层技术研发投入。于年内,本集团依托马达和超高精密光学组装技术,实现两亿像素大像面自研潜望马达模组一体化驱动联调方案量产;行业首创高性能超大光圈胶合棱镜潜望方案量产;通过行业首创的四切边镜片模组超小型化技术完成超低肩高方案量产,实现客户主摄项目的全新突破。本集团在超小型模塑封装、超高精密光学组装、高精密致动等核心技术领域持续突破瓶颈,显着增强了在高端产品领域的核心竞争力与综合实力,持续提升产品平均单价及盈利能力。
      (B)汽车产品
      本集团是行业内少数具备包括车载相机解决方案及其他车载光学解决方案在内的全套车载光学解决方案自主研发与大规模商业化能力的企业之一。凭藉多年来在车载光学解决方案领域的专注投入,并利用全栈研发平台不断拓展产品边界,本集团已构建从光学元器件到产品模组再到系统级解决方案的完整产品价值链能力。
      1.车载相机解决方案
      1.1智能感知解决方案
      本集团持续深耕高像素相机产品,二零二五年,本集团的八百万像素相机产品成功获得多家头部车厂的新定点项目,且一千七百万像素相机产品实现量产。在核心技术领域,本集团自研的车规级可变光圈技术可以有效解决复杂光照条件下的成像挑战,确保全天候高质量图像输出。本集团积极投入前沿技术研发,深化与生态伙伴的合作,以创新的视觉感知助力智能汽车产业的升级与发展。
      为支持车规级质量标准、制造精度及运营效率,本集团自主打造数字化制造技术平台,以提高生产效率及质量控制水平。在高精度主动对准(「AA」)设备技术的基础上,本集团进一步融合视觉技术及实时信息分析功能,开发出全球首创AIAA设备。该等AIAA设备已部署于关键生产线的视觉检测环节,使生产效率较常规设备提升约20%,并显着提高产品良率。
      1.2智能座舱解决方案
      本集团为全球最大的智能座舱解决方案提供商。本集团的智能座舱解决方案涵盖视觉产品和舱内产品。视觉产品包括后环视产品和流媒体后视产品。舱内产品包括驾驶员监测产品、乘客监测产品及其他产品(如飞行时间(「TOF」)产品)。本集团通过整合模块化技术和应用功能,这些解决方案为驾乘人员提供了更丰富的内外部视野和交互能力,创造了更安全、更舒适的智能座舱体验。
      2.其他车载光学解决方案
      依托本集团的全栈研发平台和合作伙伴生态系统,本集团开发了包括激光雷达(「激光雷达」)解决方案、舱内投影显示解决方案和智能车灯解决方案在内的其他车载光学解决方案。
      二零二五年,依托「高精度收发一体化AA技术」和「极小尺寸发射芯片矩阵式板上芯片封装技术」,本集团实现某头部车企长距激光雷达收发一体模组的量产。此外,本集团与某头部智驾企业联合攻坚业内首个激光雷达与视觉一体项目,成功突破收发模组光机的棱镜高精度组装及固定技术,探测精度明显增强,为智能驾驶领域带来了全新的技术解决方案。
      (C)XR产品
      伴随头部客户新产品陆续发布,智能眼镜市场快速放量,进入规模化发展新阶段。本集团紧抓战略机遇,与全球知名头部客户始终保持深度战略合作,智能眼镜摄像模组二零二五年的出货量较去年实现高速增长,稳固行业领先地位。与此同时,凭藉行业领先的制程工艺与供应链整合能力,本集团成功实现大广角偏振分束器镜组的量产落地,并研发出搭载变色方案的增强现实(「AR」)镜组产品;此外,基于垂直整合能力及小型化封装工艺优势,本集团进一步优化了AR光机产品的光学性能与结构设计,实现更小、更轻及更优色彩性能的量产突破,持续引领AR设备向消费级普及迈进。
      (D)其他产品
      1.泛IoT
      在AI技术持续升级与场景落地的双重驱动下,泛IoT市场迎来新的发展机遇,AI与硬件的融合在不断深化。本集团以智能影像产品为基础,结合整机标定、整机仿真测试能力及软件系统设计能力,力争实现整机产品与客户共创。
      智能影像产品方面,本集团依托快速响应、智能制造及规模化交付能力,在年内与多家手持摄影设备战略客户开展紧密合作,实现手持摄影设备镜头和模组的量产与稳定交付,出货量同比显着提升。与此同时,本集团在产品快速对焦、防抖、低光性能、小型化及低功耗方面持续迭代技术,强化产品竞争力,提升客户黏性。
      在其他智能终端方面,依托在导航、避障及视觉识别模块方面的能力,视觉感知技术与AI融合领域的技术积累及持续革新,并结合垂直整合与制造优势,本集团持续深耕机器人业务。二零二五年,本集团的割草机器人及仓储自动化等项目已顺利量产并获得重点客户的高度评价,同时也积极拓展新的智能硬件市场,构建从核心模块到整机的全链条开发及制造能力,为后续增长奠定体系基础。此外,本集团的超景深数码显微镜和共聚焦显微镜突破多重关键技术,并完成系列化开发,成功入驻顶级科研中心及汽车生产企业,助力生命科学研究和工业品质管控。
      2.精密光学
      二零二五年,本集团聚焦手机、汽车及XR行业的客户需求,从品质优化、成本改善及新品突破三个方面着手,在滤色片、棱镜、玻璃非球面镜片等精密光学元件产品上获得了优异成效。

业务展望：

展望未来,本集团将继续令其于不同银行的投资更多元化,以降低集中风险,并将密切监察根据其审慎的融资及财政政策所作投资及未来投资计划之表现,以动用及增加本集团闲置资金收益,同时维持高水平流动资金及低水平风险。该等投资活动进行及将进行的前提为其不会对本集团营运资金或本集团主要业务营运产生不利影响。除此之外,本集团在资本性投资方面将加强管理,提高投入产出效率,侧重优化经营效益。本集团将依赖内部资源、银行借贷、债务融资或股权融资以满足未来重大投资或购入资本资产的需求。
      为促进本公司汽车产品的快速发展,本公司正考虑通过单独上市并分拆本公司的一家附属公司以寻求股权融资。更多详情请参阅本公告「自二零二五年十二月三十一日起的重要事项」章节。

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