澄天伟业（300689）2026年一季报简析：净利润同比下降158.84%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期澄天伟业（300689）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9069.08万元，同比下降2.38%，归母净利润-311.78万元，同比下降158.84%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9069.08万元，同比下降2.38%，第一季度归母净利润-311.78万元，同比下降158.84%。本报告期澄天伟业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达45.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.13%，同比减28.28%，净利率-3.99%，同比减169.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1491.8万元，三费占营收比16.45%，同比增45.61%，每股净资产5.99元，同比增1.51%，每股经营性现金流-0.16元，同比减426.01%，每股收益-0.03元，同比减158.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.87%，资本回报率不强。去年的净利率为3.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.61%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为0.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.4%/3.4%/4%，净经营利润分别为869.22万/1183.18万/1433.71万元，净经营资产分别为3.68亿/3.5亿/3.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.23/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6634.94万/8179.95万/9221.42万元，营收分别为3.94亿/3.6亿/4.14亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达517.28%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司从智能卡业务延伸至液冷赛道的契机是什么？技术人才储备是否充足？客户合作进展如何？
答：公司从智能卡业务延伸至液冷赛道，源于技术积累与产业趋势的自然演进。2018 年公司投资宁波澄天专用芯片封装项目切入功率半导体封装材料领域，凭借在高导热金属材料、蚀刻、电镀、钎焊等工艺上的长期技术沉淀，自然延伸至液冷散热领域。在技术人才储备方面，公司已组建了一支兼具工艺开发与客户服务能力的专业团队，核心负责人拥有多年行业经验，并在惠州建立了研发与初步量产产线，当前人才储备可充分支撑业务的稳步推进。在客户合作进展上，公司液冷业务已通过台湾合作伙伴成功进入美系头部半导体公司供应链，为其提供液冷板、管路等核心零部件。同时，公司正积极开拓国内市场，与头部服务器厂商及互联网企业开展合作，提供系统级液冷解决方案，目前相关样品测试与量产导入工作正有序推进。

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