山煤国际（600546）2026年一季度盈利能力显著提升，费用管控改善但现金流压力仍需关注

近期山煤国际（600546）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

山煤国际（600546）2026年一季报显示，公司营业总收入达49.68亿元，同比增长30.02%；归母净利润为4.29亿元，同比增长68.1%；扣非净利润为4.51亿元，同比增长67.59%。单季度数据显示，收入和盈利均实现较快增长，反映出公司当期经营业绩明显改善。

盈利能力变化

报告期内，公司毛利率为38.84%，较去年同期微降0.49个百分点；净利率为12.44%，同比提升9.21个百分点，表明公司在成本控制和盈利能力方面有所优化。尽管毛利率略有下滑，但净利率的显著上升说明整体盈利质量提高。

费用与资产结构

销售费用、管理费用及财务费用合计为4.77亿元，三费占营收比例为9.61%，同比下降18.45个百分点，显示出公司在期间费用管控方面的成效。货币资金为65.99亿元，较上年同期的67.43亿元略有下降；有息负债为66.63亿元，相比2025年同期的84.25亿元减少20.91%，债务压力有所缓解。

应收账款由上年同期的7.9亿元降至2.99亿元，降幅达62.11%，回款能力明显增强。每股净资产为8.43元，同比下降0.77%；每股收益为0.22元，同比增长69.23%；每股经营性现金流为0.58元，由负转正，去年同期为-0.57元，增幅达200.37%，反映经营活动现金生成能力大幅改善。

风险提示

尽管多项指标向好，但财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为87.75%，低于100%，可能存在短期偿债压力。此外，公司历史ROIC中位数为7.58%，投资回报水平较弱，且上市以来出现过两次亏损，生意模式稳定性有待加强。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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