菲利华（300395）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期菲利华（300395）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.22亿元，同比上升53.04%，归母净利润1.44亿元，同比上升36.77%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.22亿元，同比上升53.04%，第一季度归母净利润1.44亿元，同比上升36.77%。本报告期菲利华应收账款上升，应收账款同比增幅达54.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率50.74%，同比增1.57%，净利率23.85%，同比增0.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计6534.63万元，三费占营收比10.51%，同比增15.81%，每股净资产9.15元，同比增12.68%，每股经营性现金流0.04元，同比减86.91%，每股收益0.28元，同比增24.03%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.46%，资本回报率一般。去年的净利率为21.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.48%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.55%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.5%/8.7%/9.3%，净经营利润分别为5.74亿/3.26亿/4.26亿元，净经营资产分别为32.83亿/37.46亿/45.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.53/0.7/0.82，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.13亿/12.12亿/16.46亿元，营收分别为20.91亿/17.42亿/20.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达196.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.51亿元，每股收益均值在1.63元。

持有菲利华最多的基金为华夏军工安全混合A，目前规模为48.39亿元，最新净值2.41（4月24日），较上一交易日下跌1.87%，近一年上涨80.46%。该基金现任基金经理为万方方。

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