南矿集团（001360）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期南矿集团（001360）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.93亿元，同比上升21.04%，归母净利润1294.25万元，同比下降30.31%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.93亿元，同比上升21.04%，第一季度归母净利润1294.25万元，同比下降30.31%。本报告期南矿集团三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.19%，同比减5.76%，净利率7.81%，同比减39.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计4065.34万元，三费占营收比21.1%，同比增47.03%，每股净资产7.01元，同比增1.65%，每股经营性现金流0.26元，同比增337.74%，每股收益0.06元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.59%，资本回报率不强。去年的净利率为7.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.58%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/6.5%/6.5%，净经营利润分别为1.02亿/6623.69万/5927.3万元，净经营资产分别为5.7亿/10.18亿/9.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.54/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.95亿/4.21亿/3.7亿元，营收分别为9.19亿/7.77亿/8.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.09%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达186.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达930.24%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司海外业务的核心客户群体是中资海外矿主、华裔矿主还是纯当地矿主？公司切入海外矿山项目的阶段是什么，是否涉及探矿环节？
答：公司目前海外业务的核心客户群体主要是中资在海外的矿业公司及华裔人士创办的矿业公司。公司切入海外矿山项目的阶段为矿山已具备成熟勘测报告的阶段，不涉及探矿环节，核心考量是控制公司经营风险，倾向于投资资源储量、技术方案、投资报相对明确的成熟矿山，追求报快、风险小的投资效果，避免投入需长期勘探才能投产的项目，减少资金占用和营收周期过长的问题。

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