爱科科技（688092）2025年年报简析：净利润同比下降24.35%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱科科技（688092）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.49亿元，同比下降0.65%，归母净利润5069.48万元，同比下降24.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.19亿元，同比下降6.81%，第四季度归母净利润1345.38万元，同比下降20.67%。本报告期爱科科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达168.58%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.3亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率41.81%，同比减1.23%，净利率11.3%，同比减23.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计9801.71万元，三费占营收比21.85%，同比增20.05%，每股净资产7.99元，同比增4.92%，每股经营性现金流1.02元，同比增17.22%，每股收益0.61元，同比减25.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.56%，资本回报率一般。去年的净利率为11.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.56%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.5%/24.7%/23.2%，净经营利润分别为7529.51万/6701.11万/5069.48万元，净经营资产分别为2.39亿/2.71亿/2.19亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.32/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.26亿/1.45亿/1.06亿元，营收分别为3.84亿/4.52亿/4.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达168.58%）

持有爱科科技最多的基金为兴华景和混合发起A，目前规模为0.57亿元，最新净值1.4183（4月23日），较上一交易日下跌2.27%。该基金现任基金经理为崔涛 黄生鹏。

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