ST汇洲（002122）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与三费压力凸显

近期ST汇洲（002122）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，ST汇洲营业总收入为2.93亿元，同比上升13.35%；归母净利润为1364.25万元，同比下降37.31%；扣非净利润为1521.26万元，同比下降28.72%。单季度数据显示，营业收入实现增长，但净利润出现明显下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为24.87%，同比减少19.78个百分点；净利率为4.2%，同比减少48.85个百分点。三费合计为6568.72万元，占营收比重为22.4%，同比增长23.15%。盈利质量有所下降，成本控制面临一定压力。

资产与负债情况

报告期末，公司货币资金为5.19亿元，较上年同期的5.83亿元减少10.87%；应收账款为1.63亿元，占最新年报归母净利润的比例达355.55%；有息负债为1.5亿元，较上年同期的6065.69万元大幅增加146.63%。

每股指标与现金流

每股净资产为1.09元，同比增长3.34%；每股收益为0.01元，同比减少37.61%；每股经营性现金流为-0.02元，同比改善6.38%。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.02%，资本回报率偏低；近10年中位数ROIC为-1.41%，历史投资回报表现较差。公司过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为37.7%、--、3.5%。营运资本/营收比率维持在0.21至0.24之间，显示经营垫资需求稳定。

风险提示方面，需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为77.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.08%）、财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及高企的应收账款水平（应收账款/利润达355.55%）。

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