中环海陆（301040）2025年年报简析

据证券之星公开数据整理，近期中环海陆（301040）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.06亿元，同比上升21.96%，归母净利润-7844.17万元，同比上升47.73%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.52亿元，同比上升9.84%，第四季度归母净利润-1231.78万元，同比上升85.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.37%，同比增157.53%，净利率-11.11%，同比增57.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计5806.61万元，三费占营收比8.23%，同比减22.01%，每股净资产7.27元，同比减9.74%，每股经营性现金流0.31元，同比减25.93%，每股收益-0.78元，同比增48.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.99%,原因:本报告期投资支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-11.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.36%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3219.04万/-1.5亿/-7844.17万元，净经营资产分别为9.07亿/8.24亿/7.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.36/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.41亿/2.08亿/2.04亿元，营收分别为6.25亿/5.79亿/7.06亿元。

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