创益通（300991）2025年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期创益通（300991）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.07亿元，同比上升2.53%，归母净利润-319.46万元，同比下降116.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.11亿元，同比下降5.53%，第四季度归母净利润-471.81万元，同比下降119.71%。本报告期创益通短期债务压力上升，流动比率达0.84。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.24%，同比增1.83%，净利率-0.27%，同比减110.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计8400.7万元，三费占营收比11.89%，同比增4.2%，每股净资产4.4元，同比减1.13%，每股经营性现金流0.33元，同比增500.43%，每股收益-0.02元，同比减114.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为47.82%,原因:公司本期加大了市场和客户开发力度，市场开发等费用增加以及上年股权激励。
2. 管理费用变动幅度为5.73%,原因:公司本期业务规模扩大及增设子公司，人力成本投入与运营费用等增加以及上年股权激励。
3. 财务费用变动幅度为-9.23%,原因:公司本期利息支出减少。
4. 研发费用变动幅度为7.93%,原因:公司本期加大了新产品的研发投入以及上年股权激励。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为500.43%,原因:公司本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-167.23%,原因:公司收回投资的现金减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为401.07%,原因:公司偿还债务支付的现金减少。
8. 使用权资产变动幅度为-42.5%,原因:公司本期计提使用权资产折旧。
9. 合同负债变动幅度为510.25%,原因:公司本期以预收款结算销售方式增加。
10. 长期借款变动幅度为-61.26%,原因:公司本期归还部分中长期贷款以及重分类至一年内到期的非流动负债。
11. 租赁负债变动幅度为26.95%,原因:公司本期新增乐山天穹的租赁项目。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.96%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.11%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/1.8%/--，净经营利润分别为1046.24万/1726.43万/-194.11万元，净经营资产分别为8.91亿/9.68亿/9.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.26/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6248.19万/1.79亿/1.27亿元，营收分别为5.41亿/6.89亿/7.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.37%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.56%、流动比率仅为0.84）

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