乐普医疗（300003）2026年一季报简析：净利润同比下降34.8%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期乐普医疗（300003）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.72亿元，同比下降3.7%，归母净利润2.47亿元，同比下降34.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入16.72亿元，同比下降3.7%，第一季度归母净利润2.47亿元，同比下降34.8%。本报告期乐普医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达232.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.03%，同比减3.11%，净利率13.35%，同比减38.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.14亿元，三费占营收比30.73%，同比增13.36%，每股净资产8.92元，同比增8.9%，每股经营性现金流0.15元，同比减33.07%，每股收益0.13元，同比减34.78%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.82%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.53%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/1.4%/7.4%，净经营利润分别为12.92亿/1.97亿/10.19亿元，净经营资产分别为132.59亿/136.47亿/136.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.47/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为31.49亿/28.65亿/34.84亿元，营收分别为79.8亿/61.03亿/64.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达232.94%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.24亿元，每股收益均值在0.61元。

持有乐普医疗最多的基金为医疗器械ETF永赢，目前规模为55.46亿元，最新净值0.4849（4月23日），较上一交易日下跌0.66%，近一年上涨4.8%。该基金现任基金经理为储可凡。

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