合众思壮（002383）2026年一季报简析：净利润同比下降84.25%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期合众思壮（002383）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.13亿元，同比下降6.38%，归母净利润42.32万元，同比下降84.25%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.13亿元，同比下降6.38%，第一季度归母净利润42.32万元，同比下降84.25%。本报告期合众思壮盈利能力上升，毛利率同比增幅1.88%，净利率同比增幅106.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.13%，同比增1.88%，净利率0.51%，同比增106.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比34.31%，同比增13.15%，每股净资产2.03元，同比减10.33%，每股经营性现金流-0.1元，同比减1205.05%，每股收益0.0元，同比减83.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.05%，中位投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-17.08%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为42.4%/--/--，净经营利润分别为4.58亿/-2.48亿/-1.73亿元，净经营资产分别为10.81亿/12.29亿/11.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.74/0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.7亿/8.81亿/8.08亿元，营收分别为18.02亿/11.98亿/13.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.88%）

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