财报快递｜盛天网络(300494)2025年度扭亏为盈，但扣非净利仅800万，商誉减值超5000万

4月24日，湖北盛天网络技术股份有限公司（300494）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.97亿元，同比增长5.42%；归属母公司净利润2252.58万元，同比扭亏为盈，增长108.65%；扣非后归母净利润810.74万元，同样实现扭亏；经营活动产生的现金流量净额为8157.68万元，同比大幅改善161.44%。

从业务结构看，公司收入主要来源于网络广告与增值业务，该板块2025年收入9.64亿元，同比增长8.02%，占总营收比重达80.56%。游戏运营业务收入1.71亿元，同比增长13.95%，成为增长亮点。然而，IP运营业务收入大幅下滑36.00%至5526.96万元，对公司整体收入增长形成拖累。

报告期内，公司聚焦原创IP全球化布局，积极拓展海外市场。旗下机甲题材作品《星之翼》在海外市场表现亮眼，游戏出海业务收入实现显著增长，成为游戏运营业务核心增长动力。同时，受益于端游市场复苏带来的线下流量回暖，以及移动端投放需求的多元释放，公司网娱平台凭借核心场景高市占率的优势，精准触达核心玩家群体，推动互联网广告收入和利润的同比提升。

年报显示，盛天网络2025年业绩扭亏为盈主要原因：一是游戏运营业务和广告业务实现同比增长；二是公司加强成本管控，整体毛利率同比上升6.80个百分点至21.40%；三是公司对因并购天戏互娱产生的商誉计提了减值准备，若剔除该减值影响，公司2025年实现归母净利润7301.77万元，同比增长274.40%。

费用方面，公司2025年销售费用为5768.87万元，同比增长1.84%；管理费用为7099.68万元，同比增长3.58%；研发费用为6130.36万元，同比下降13.83%。财务费用为-576.95万元，主要系报告期内利息收入减少及汇率波动产生的汇兑损益所致。值得注意的是，公司资产减值损失高达4998.70万元，其中商誉减值损失5049.19万元，是影响当期净利润的关键因素。

风险方面，公司全资子公司天戏互娱在《三国志?战略版》项目IP监修工作已于2025年9月终止，对天戏互娱的经营情况产生较大影响，报告期内没有新的IP产品上线，导致IP运营业务收入和毛利出现同比下降。基于谨慎性原则，公司对因并购天戏互娱产生的商誉进行了减值测试并计提减值。此外，公司2025年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利245.26万元。

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