财报快递｜千红制药(002550)2025年度净利增12%但经营现金流骤降近三成，四季度业绩大幅滑坡

4月24日，常州千红生化制药股份有限公司（002550）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.71亿元，同比增长2.95%；归属母公司净利润达3.99亿元，较上年同期增长12.01%；扣非净利润为2.83亿元，同比增长5.33%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额仅为3.61亿元，同比大幅下降29.79%。加权平均净资产收益率为15.16%，同比提升0.43个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为生物医药，2025年实现收入15.32亿元，占总营收的97.49%，同比微增0.61%。分产品看，原料药系列收入4.56亿元，同比增长2.95%；制剂系列收入10.75亿元，同比微降0.35%。分地区看，国内收入12.08亿元，同比增长2.92%；国外收入3.63亿元，同比增长3.05%。公司前五大客户销售额合计7.56亿元，占年度销售总额的48.12%。

年报显示，公司主要产品为药用酶和多糖类两大系列生化药物，包括肝素钠、依诺肝素、胰激肽原酶等。公司表示，报告期内，受国内外宏观环境影响，生物医药行业竞争加剧，同时面临原材料价格波动、人力成本上升、汇率波动等多重经营压力。

年报显示，千红制药2025年度业绩变化主要原因：一是制剂系列产品毛利率提升，从上年同期的66.82%提升至70.41%，增加了8.59个百分点；二是原料药系列毛利率有所下降，从上年同期的37.67%降至32.82%，下降了4.85个百分点；三是公司期间费用有所增长，特别是管理费用和财务费用增幅较大。

费用方面，2025年公司销售费用为3.18亿元，同比增长4.36%；管理费用为1.51亿元，同比增长22.29%；研发费用为1.11亿元，同比增长5.95%。值得注意的是，财务费用从上年同期的-1219万元转为481万元，同比激增139.45%。公司解释，主要是因为本报告期汇率变动形成的汇兑损失导致。具体来看，2025年汇兑损益为1412万元，而上年同期为汇兑收益-373万元。

年报显示，公司第四季度业绩出现明显下滑，当季实现营收3.56亿元，但归母净利润仅为1557万元，扣非净利润更是低至1230万元，远低于前三季度水平。此外，公司存货为3.72亿元，较期初下降12.74%，但存货跌价准备余额为574万元。公司短期借款已全部偿还，期末货币资金为4.91亿元，流动性压力不大。公司拟以总股本12.618亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派发现金股利1.89亿元。

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