财报快递｜ST宏达(002211)2025年度营收大增36%仍亏损，审计报告提示持续经营存重大不确定性

2026年4月24日，上海宏达新材料股份有限公司（ST宏达，002211）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.73亿元，同比增长36.08%；归属母公司净利润为-1477.93万元，同比减亏62.15%；扣非归母净利润为-683.65万元，同比减亏64.82%；经营活动产生的现金流量净额为2353.31万元，同比大幅改善215.95%。

从业务结构看，公司主营业务为高温硅橡胶的生产与销售。2025年，公司主要产品混炼胶实现收入4.35亿元，同比增长33.43%，占总营收的91.90%；生胶收入1462.89万元，同比大幅增长142.41%；液态胶收入1850.58万元，同比增长21.51%。分地区看，国内销售占比89.82%，出口销售占比10.18%，均实现35%以上的增长。

年报显示，2025年有机硅行业整体需求有所恢复，公司抓住市场机遇，积极开拓新市场，加大特种胶、气相胶等高毛利产品的投入与销售。同时，主要原材料硅氧烷、生胶的价格因上游金属硅价格下跌而同步下降，一定程度上缓解了成本压力。公司全年硅橡胶产品总销售量达4.10万吨，同比增长50.47%。

年报显示，ST宏达2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入大幅增长，主要系公司积极开拓市场，产品销量增加；二是毛利率略有提升，从2024年的6.65%提升至9.29%，主要得益于原材料价格下降及产品结构优化；三是非经常性损益影响，报告期内非经常性损益为-794.28万元，较上年同期的-1961.03万元大幅减少，其中营业外支出（主要为计提投资者诉讼赔偿）为976.69万元。

费用方面，2025年公司销售费用为1670.39万元，同比增长38.68%，主要系营业收入增加所致；管理费用为2099.12万元，同比增长19.71%；财务费用为-136.23万元，主要系利息收入大于利息支出。研发费用为772.56万元，同比增长5.70%。

风险提示方面，审计机构利安达会计师事务所为公司出具了带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见审计报告。报告指出，公司连续亏损，2025年末流动负债高于流动资产1486.95万元，资产负债率高达88.59%，且公司因有待执行款项未能如期支付，被法院列为失信被执行人。这些情况表明公司存在可能导致持续经营能力产生重大疑虑的不确定性。 此外，公司面临投资者诉讼赔偿，已判决和未判决的诉讼赔偿金额合计约2695.76万元。公司货币资金虽有1.78亿元，但其中1.28亿元因承兑保证金、定期存单质押及司法冻结等原因受限，实际可动用资金有限。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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