财报快递｜步步高(002251)2025年度营收增23%净利却骤降91%，扣非仍亏1.63亿，财务费用激增34%

2026年4月23日，步步高商业连锁股份有限公司（002251）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入42.10亿元，同比增长22.71%；归属母公司净利润1.13亿元，同比大幅下降90.69%；扣除非经常性损益的净利润为-1.63亿元，同比减亏83.34%；经营活动产生的现金流量净额6.50亿元，同比大幅增长410.63%，由负转正。

从业务结构看，公司主营业务收入（批发零售业）为30.89亿元，同比增长40.84%，占总营收的73.38%。其中，超市业务收入27.66亿元，同比大增50.38%，是营收增长的主要驱动力；百货业务收入2.34亿元，同比下降13.13%。分地区看，湖南省内主营业务收入30.89亿元，同比增长51.75%，而外省收入仅78.93万元，同比骤降99.50%，显示公司经营已全面收缩至湖南大本营。

2025年，全国零售行业消费市场稳步恢复，社会消费品零售总额同比增长3.7%。其中，超市业态同比增长4.3%，较2024年提速1.6个百分点；百货店实现0.1%的微增，较2024年止跌回升2.5个百分点，线下实体零售迎来复苏窗口期。公司延续学习胖东来的调改策略，通过优化商品结构、提升供应链效率、关闭低效门店等措施，使超市业态恢复稳定运营。报告期内，公司关闭超市门店5家、百货门店1家，截至年末共拥有各业态门店53家。

年报显示，步步高2025年度业绩变化主要原因：一是上年同期依据重整计划确认大额重整收益28.79亿元（该收益为非经常性损益），而本期重整收益大幅减少，导致归母净利润同比大幅下滑；二是报告期内扣非净利润仍为负值，其中包含商誉减值2254.03万元及留债摊销5294.40万元；三是公司经营业绩改善，经营活动现金流显著好转。

年报显示，步步高2025年度财务费用为2.68亿元，上年同期为2.01亿元，同比增加6729.29万元，增幅达33.52%。主要原因：一是上年重整期间依据重整计划无需计提利息；二是本报告期留债摊销增加。销售费用为9.71亿元，同比下降17.38%；管理费用为1.89亿元，同比下降7.66%，主要系公司优化组织结构、关闭低效门店导致人力成本及运营费用减少。

年报显示，公司货币资金为6.11亿元，较年初的10.30亿元减少4.19亿元。公司无短期借款，但长期借款高达62.28亿元，长期应付款22.46亿元，债务负担依然沉重。流动比率为0.58，虽较年初的0.49有所改善，但仍处于较低水平，短期偿债能力偏弱。此外，公司2025年度拟不进行利润分配，不送红股，不以公积金转增股本，主要系母公司年末可供股东分配的利润为负（-13.58亿元）。报告期末，公司在职员工总数为5426人，较上年有所精简。

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