融捷健康（300247）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期融捷健康（300247）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司以健康产品的产销为主营业务，主要产品有远红外理疗桑拿房、便携式桑拿房、空气净化器、健身器材等健康产品。另外公司投资参股了健康服务公司影联云享（远程诊断和电子胶片项目）和乐馨管理（健康体检项目）。

    1、报告期公司经营情况

    （1）聚焦技术革新，强化产品核心竞争力

    公司紧密跟踪行业技术前沿，持续加大新工艺、新产品研发投入，有序引进先进生产设备，有效提升生产效能并优化综合成本结构。通过实施差异化产品战略，匹配终端市场需求，显著增强产品市场竞争力，为订单持续增长提供核心动能。

    （2）动态优化市场布局，构建多元化销售渠道

    针对复杂多变的国际贸易环境及美国关税政策调整，公司迅速响应，深化与北美核心客户的沟通协作，科学制定订单交付与物流发运方案，动态优化排产计划，有效防范产成品积压与库存风险。同时，积极拓展新兴区域市场，强化跨境电商运营能力，构建多渠道营销矩阵，确保报告期内业务规模在外部环境波动下保持稳健增长。

    （3）统筹推进产能升级，夯实规模化经营基础

   报告期内，公司结合市场需求与订单态势，系统制定产能扩张规划。通过优化组织架构、深化管理变革、实施设备技改及拓展生产经营场地等综合举措，进一步释放生产潜能，提升经营规模，为销售端持续放量构建坚实的产能支撑体系。

    （4）深化供应链精益管理，有效压降采购成本

    公司持续优化供应商管理体系，积极拓展海外原产地直采渠道，提升核心原材料原产地采购量。通过集采与供应链协同机制，有效对冲原材料价格波动，实现核心物料采购成本相对于市场价格的结构化下降。

    2、经营模式

    公司坚持“自有品牌+ODM/OEM”双轮驱动的业务模式，深耕远红外理疗桑拿房、便携式桑拿房健康产品领域。依托市场需求导向，公司持续推进产品链的纵向深化与横向拓展，稳步扩大业务规模与市场份额。

    （1）自有品牌经营

    公司旗下拥有DYNAMIC、MAXXUS、SAUNAKING、桑乐金等国际知名品牌矩阵。通过“线上+线下”全渠道协同与国内外品牌联合运营策略，公司自有品牌远红外理疗桑拿房在北美及国内市场均处于领先行业地位，品牌知名度高，市场占有率持续稳居前列。

    （2）ODM/OEM业务

    公司依托成熟的研发制造体系与柔性生产能力，为全球客户提供高品质的定制化代工服务。客户网络广泛覆盖中国、北美、欧洲、大洋洲及东南亚等数十个国家和地区，业务合作稳定且持续深化。

    3、主要业绩驱动因素

    （1）市场拓展成效显著，销售规模稳步扩张

    公司持续深化全球市场布局与渠道建设，销售端取得持续性突破。报告期内营业收入同比实现增长，直接带动营业利润提升。

    （2）技术赋能与成本优化双效驱动，盈利能力持续改善

    公司坚持技术引领，通过新工艺应用、新产品迭代及新型设备导入，显著提升生产效能并降低综合制造成本。通过差异化产品策略有效增强市场溢价能力，促进高附加值订单获取，推动主营业务收入与毛利率同步提升。

    （3）产能释放形成规模效应，支撑业绩持续增长

    公司有序推进组织效能优化、管理体系升级、生产设备技改及厂房扩容，产能瓶颈有效突破。规模化生产效应进一步显现，为营收持续增长提供产能保障。

    （4）资产减值计提对当期利润产生一定影响

    受国内房地产市场周期调整影响，报告期内公司对相关投资性房地产进行减值测试，计提减值准备720.55万元，对当期净利润产生一定拖累。

    （5）汇率波动增加财务成本，对盈利水平形成阶段性承压

    受人民币汇率升值及双向波动影响，报告期内产生汇兑损失549.56万元。财务费用相应上升，对综合毛利率及营业利润造成一定拖累。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业宏观定位与发展背景

    公司主营业务归属于大健康产业下的“家用健康产品”细分领域。该领域以“科学运动、康复理疗、环境优化与日常保健”为核心目标，产品矩阵涵盖远红外理疗设备、红光理疗产品、环境健康家电及家用智能健身器材等。在“健康中国”战略纵深推进、全球人口老龄化加速、亚健康人群年轻化及Z时代居家健康习惯养成的多重驱动下，家庭健康管理场景正加速扩容。2025年前后，伴随“银发经济”持续释放与大众对“主动健康”理念的深度认同，家用健康产品逐步由单一功能型可选消费，向“运动训练-损伤恢复-环境管理-日常保健”一体化家庭健康基础设施演进，行业迎来品类融合与生态化发展的新周期。

    (二)报告期内行业发展趋势

    报告期内，公司所在家用健康产品行业在技术迭代、场景创新与宏观环境交织作用下，呈现以下核心特征：

    1、技术融合与产品智能化升级：

    远红外热疗、红光理疗与物联网、AI算法及健康监测模块加速融合。家用设备正从传统硬件向“智能终端+数据平台+个性化方案”升级。技术壁垒与用户体验要求同步抬升。

    2、功能跨界与居家场景生态化：

    消费者对居家健康解决方案的需求从单一品类向系统化场景延伸。家用健身器材与光热理疗设备、空气净化及微环境管理设备形成“练-养-护-境”闭环，产品向模块化、紧凑型、家居美学化方向演进，适配现代居住空间。

    3、渠道数字化与品牌全球化并行：

    跨境电商、内容电商、独立站及社群营销成为核心增长引擎，DTC（直接面向消费者）模式深度重塑全球渠道结构。具备海外本土化运营能力、全渠道营销矩阵及自主品牌溢价的企业，在出海竞争中占据优势。同时，国际贸易合规、多区域产品认证及用户数据合规成为全球化布局的关键护城河。

    4、行业集中度提升与资本回归理性：

    全球监管对健康类产品的功效宣称、电气安全、质量标准及隐私保护要求持续趋严。缺乏核心技术、合规资质薄弱或依赖低价竞争的中小企业加速出清。市场份额持续向具备研发底蕴、完整供应链体系及品牌公信力的头部企业集中。展望未来，行业增长将更多依赖产品创新、场景生态构建与全球化运营的协同。在复杂宏观与贸易环境下，具备技术储备、跨品类整合能力与供应链韧性的企业将更具抗周期属性与长期成长空间。

    （三）公司行业地位与竞争优势

    公司深耕家用健康产品领域多年，已形成覆盖远红外理疗、红光康养、环境健康、运动健身的多元化产品矩阵。报告期内，公司依托扎实的研发积淀与精益制造体系，在行业结构性调整期保持稳健经营。在细分赛道中，公司核心产品凭借差异化光热技术、严谨的品控体系及多项国际安全与环保认证，在北美、欧洲、澳洲及国内市场建立起较高的品牌认知度与客户忠诚度。公司坚持“自有品牌（OBM）+定制开发（ODM/OEM）”双轮驱动战略，DTC渠道与传统B2B业务协同发力，整体销售规模与市场份额稳居行业前列。公司持续加大新型光热材料、智能控制、运动康复模块及多品类场景融合的研发投入，供应链垂直整合能力与柔性交付体系不断优化，资金储备充裕，抗周期与抗风险能力突出。综合产品创新力、全球化渠道布局、品牌运营实力及合规制造能力，公司的远红外理疗桑拿处于行业领先地位。具体业务开展情况详见本报告“公司从事的主要业务”章节。

    三、核心竞争力分析

    1.技术底蕴深厚，客户黏性显著

    公司依托强大的技术实力，构建了完善的研发创新体系。拥有省级工程技术研究中心、省级企业技术中心及省级工业设计中心三大研发平台，并与多所顶尖高校建立深度产学研合作关系，形成从基础研究到产品转化的全链条创新机制。公司持有第二类医疗器械生产许可证及产品注册证，在健康理疗领域具有专业性。报告期内，公司持续加大研发投入，成功新申请专利及国际认证27项，新获授权专利及国际认证32项；截至报告期末，累计拥有专利及国际认证312项。2025年，公司先后获评“安徽省跨境电子商务企业50强”、“安徽出口品牌”“安徽省第十二届工业设计大赛铜奖”、“安徽省企业技术中心复评良好”、“合肥高新区科技领军（培育）企业”，技术实力稳居家用健康产品行业前列。凭借深厚的技术积累，公司能够精准捕捉客户需求，通过持续的技术迭代与产品创新，显著增强客户黏性，巩固市场地位。

    2.资金实力雄厚，抗风险能力卓越

    面对2025年全球经济复杂多变、消费市场复苏乏力的严峻挑战，公司凭借无有息负债的稳健财务结构、充足的资金储备与流动性管理能力，不仅为研发投入与人才储备提供了坚实保障，更赋予公司灵活调整经营策略的主动权，有效抵御外部市场波动风险，为长期可持续发展奠定坚实基础。

    3.品质追求极致，品牌优势凸显

    公司始终将品质视为生存与发展的生命线，在设备升级、产品研发、供应链管理、生产制造及销售服务等各环节建立了严苛的质量控制体系，形成显著的市场竞争优势。公司旗下自有品牌DYNAMIC、MAXXUS、SAUNAKING、桑乐金等在全球市场享有盛誉，凭借卓越的产品性能与优质的客户服务，赢得了广泛的市场认可与消费者信赖，市场占有率持续领先。深厚的经销商网络与稳定的客户群体，进一步凸显了公司的品牌优势。

    4.市场布局科学，经营稳健灵活

    公司实施全球化市场战略，在北美地区和国内深耕自有品牌业务，凭借强大的品牌影响力与市场渗透力，占据较高市场份额。同时，依托卓越的制造能力与灵活的生产调度体系，公司为全球多家知名品牌提供OEM/ODM代工服务，进一步拓展市场覆盖范围。多元化的市场布局与灵活的产品策略调整机制，使公司能够有效应对全球局部市场的波动与变化，展现出较强的风险抵御能力与稳健的经营表现，为全球化发展提供坚实保障。

    四、主营业务分析

    1、概述

    公司以健康产品的产销为主营业务，主要产品有远红外理疗桑拿房、便携式桑拿房、空气净化器、健身器材等健康产品。另外，公司投资参股了健康服务公司影联云享（远程诊断和电子胶片项目）和乐馨管理（健康体检项目）。

    2025年度，公司实现营业总收入为93,315.05万元，比去年同期增加24,435.90万元，增长35.48%。归属于上市公司股东的净利润为7,480.32万元，比去年同期增长59.65%；扣非后归属于上市公司股东的净利润为6,866.64万元，比去年同期增长74.39%。

未来展望：

（一）公司未来的发展战略

    2026年，公司将锚定“家用健康产品”核心赛道，坚持以“技术驱动+品牌引领+全球化运营”的发展战略。以强化研发创新与加速成果转化为核心引擎，依托广州新设分支机构深化产品研发与供应链整合；以开发新产品、拓展新市场、培育新业务为增长点，积极储备前瞻性项目；以精益管理与风险防控为底线，全面深化内控与合规体系建设。通过多维度协同发力，持续巩固技术壁垒与品牌优势，构建“研发-制造-渠道-服务”一体化商业闭环，实现高质量、可持续发展。

    （二）2026年经营计划

    提示：本报告中涉及的未来发展战略、经营计划等前瞻性陈述，系基于当前宏观经济环境、行业发展趋势及公司实际经营情况作出的合理预测，不构成公司对投资者的实质性承诺。其实现程度受市场状况变化、经营团队执行力度、重大项目进展、国际贸易政策及外部环境演变等多种因素影响，存在一定不确定性。投资者及相关人士应对此保持充分的风险认知，理性投资。

    2026年，公司将在既定战略指引下，在董事会的科学决策与规范治理框架下，聚焦主业深耕与能力升级，重点推进以下经营计划：

    1、依托广州研发中心布局，加速技术迭代与产品创新

    公司将全面启用广州研发中心功能，充分依托珠三角区位与高层次人才集聚优势，引进复合型研发骨干，导入前沿研发理念与敏捷开发机制。持续完善研发激励与成果转化体系，聚焦远红外理疗、红光康养、环境健康及运动健身赛道，推进智能化控制、多模态健康产品及新材料应用的深度融合。通过工艺改良、能效优化与工业设计升级，加快高附加值新品开发节奏，以差异化、高品质的产品矩阵精准匹配终端需求，巩固行业技术领先地位。

    2、深化智能制造升级，夯实规模化生产底座

    公司将继续推进产能优化与制造体系升级，通过经营场地扩容、产线智能化改造、精益生产管理及先进设备导入，全面提升柔性制造与敏捷交付能力。依托规模化生产与标准化品控体系，进一步摊薄单位固定成本，提升规模经济效益。导入数字化排产与供应商协同平台，实现产供销高效联动，为市场拓展与订单履约提供坚实的产能保障。

    3、依托广州子公司平台，前瞻布局新业务与新项目

    公司将充分发挥广州子公司在新业务拓展方面的战略支点作用，紧密跟踪大健康消费趋势与技术演进方向，开展深度市场洞察与商业化论证。聚焦新一代健康生活方式与智能化应用场景，积极评估、孵化并储备具备高成长潜力的创新项目。通过“自主研发+生态合作”双轮驱动，拓展业务边界，丰富产品管线，培育公司新的增长点，构筑中长期可持续发展动能。

    4、优化全球市场布局，深化品牌生态矩阵建设

    公司将动态调整区域市场策略，深化“自有品牌出海+全球化定制代工”双轨并行模式。在巩固北美、欧洲、澳洲及国内核心市场份额的基础上，积极渗透新兴市场。依托技术积淀与品牌口碑，延伸产品生态链，推动单品向“场景化健康解决方案”升级，形成产品集群效应。持续强化高端品牌形象与渠道精细化运营，提升品牌溢价能力与终端动销效率，在稳健经营前提下实现销售规模的有序扩张。

    5、强化供应链整合与精益运营，全面降本增效

    公司将全面激活供应链中心功能，深度整合优质供应商资源，拓宽采购渠道，优化战略库存管理，有效平抑核心原材料价格波动。通过工艺创新提升材料利用率，依托数字化工具优化产研销协同流程，提升营销投入产出比。同步推进资产结构优化与存量资产盘活，提高资产周转率与综合收益率（相对）；完善市场化薪酬与绩效激励机制，激发组织效能。通过全链条精益管理与开源节流，持续提升综合毛利率与整体盈利水平。

    6、夯实内控合规体系，提升现代企业治理效能

    公司将严格遵循上市公司规范运作要求，持续完善法人治理结构与内部控制制度。构建科学、高效的决策与执行机制，强化财务、采购、销售、海外运营及数据安全等关键环节的风险识别与闭环管控。常态化开展内部审计与合规自查，确保业务开展合法合规、财务数据真实准确。紧跟监管新规优化信息披露机制，提升透明度与及时性，切实维护投资者合法权益。以高水平治理护航公司行稳致远。

    （三）公司面临的主要风险及应对措施

    1、国际贸易与地缘政治环境风险

    公司外销业务占比较高，当前全球贸易格局加速重塑、部分国家关税政策调整及地缘博弈加剧，可能对公司出口业务的稳定性、定价能力与供应链连续性造成阶段性冲击。对此，公司将通过多元化市场战略来分散风险，加大在其他区域的市场投入，以及灵活调整市场策略，提升抗风险能力。

    2、消费需求升级与技术迭代风险

    全球健康消费市场正加速向智能化、个性化与健康管理方向演进，若公司未能精准洞察用户痛点或技术跟进滞后，可能面临产品竞争力弱化与市场份额流失的风险。对此，公司将构建“市场洞察-敏捷研发-用户反馈”闭环体系，深化消费者行为分析，动态优化产品矩阵与服务模式，推行模块化研发与快速迭代机制，提供定制化、高附加值解决方案，持续引领市场需求升级。

    3、技术研发与产业化落地风险

    健康科技领域技术壁垒高、迭代快，公司在新产品研发、核心技术攻关及新业务孵化过程中，可能面临技术瓶颈、研发周期延长或成果转化不及预期等不确定性。对此，公司将实施“自主研发+开放协同”双轮驱动，，持续提高研发投入占比，优化研发人才梯队，建立阶段性里程碑评审与动态资源调配机制，强化核心知识产权布局，确保技术成果高效转化与商业化落地。

    4、供应链安全与原材料价格波动风险

    公司核心原材料对外依存度较高，受全球大宗商品周期、国际物流成本及贸易摩擦等因素影响，采购价格与供应稳定性存在波动风险，可能对毛利率及生产连续性造成压力。对此，公司将构建“韧性供应链”体系，持续拓展多元化采购渠道，运用数字化供应链管理系统，动态优化安全库存与采购节奏，依托公司资金优势，在合规前提下适当开展远期采购操作，平滑成本波动，保障供应链安全与成本可控。

    5、汇率波动与外汇管理风险

    公司海外业务收入占比较高，且持有较大规模外币资产，在主要货币汇率双向波动加剧、跨境资本流动复杂的背景下，可能产生汇兑损益，对财务报表及盈利能力造成不确定性影响。对此，公司将时刻关注国际经济环境和汇率的变化，加强外汇管理，通过金融工具等措施规避汇率变动风险，公司资金充沛，可以灵活地选择结汇时间和方式。

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