好孩子国际（01086.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期好孩子国际（01086.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收益
      于本期间,本集团总收益由2024年的约8,765.9百万港元减少1.2%至约8,659.2百万港元。本期间的汇率较2024年相应期间有所波动,尤其是人民币与港元之间以及欧元与港元之间的汇率。该等波动导致本集团以原始货币计算的整体收益变动与以本集团的报告货币港元计算的收益变动因货币折算原因而存在差异。按恒定货币口径计算,我们于本期间的收益较2024年减少3.0%。
      有关收益明细分析,请参阅本公告「管理层讨论与分析–概览」一节。
      销售成本、毛利及毛利率
      销售成本由2024年的约4,258.0百万港元减少0.8%至本期间的约4,225.2百万港元。本集团的毛利由2024年的约4,507.9百万港元减少至本期间的约4,434.0百万港元,而毛利率由2024年的约51.4%轻微减少0.2个百分点至本期间的51.2%。毛利的减少主要由于收益轻微减少。
      其他收入及收益
      本集团的其他收入及收益由2024年的约34.4百万港元增加约27.7百万港元至本期间的约62.1百万港元,主要是由于汇兑收益及政府补助的增加,部分被出售废旧材料收益的减少所抵销。
      销售及分销开支
      本集团的销售及分销开支主要包括营销费用、人力成本、租金和佣金及物流成本。销售及分销开支由2024年的约2,456.5百万港元增加约19.3百万港元至本期间的约2,475.8百万港元。该增加主要是由于人力成本及物流成本的增加,部分被营销费用的减少所抵销。
      行政开支
      本集团的行政开支主要包括人力成本、研发成本、专业服务费用、折旧及摊销成本及其他办公费用。行政开支由2024年的约1,568.3百万港元增加约30.1百万港元至本期间的约1,598.4百万港元。该增加主要是由于研发成本及信息技术相关费用的增加。
      其他开支
      本集团的其他开支由2024年的约17.6百万港元减少约15.3百万港元至本期间的约2.3百万港元,主要是由于出售物业、厂房及设备的亏损净额及汇兑亏损减少所致。
      经营溢利
      由于上述原因,本集团的经营溢利由2024年的约500.0百万港元减少约16.1%或80.5百万港元至本期间的约419.5百万港元。
      财务收入
      于本期间,本集团的财务收入由2024年的约26.7百万港元减少至约13.0百万港元。本集团的财务收入主要为银行存款利息收入。
      财务成本
      于本期间,本集团的财务成本由2024年的约155.5百万港元减少至约108.8百万港元。财务成本净额的改善归因于贷款本金及利率下降。
      除税前溢利
      由于上述原因,本集团的除税前溢利由2024年的除税前溢利约379.6百万港元减少14.6%至本期间的约324.2百万港元。
      所得税
      本集团于本期间的所得税开支为约105.8百万港元,而2024年的所得税开支为23.4百万港元。所得税开支的增加主要归因于在税率较高的地区录得更多溢利,以及本集团实体间分派股息产生的预扣税。
      年内溢利
      本集团于本期间的溢利由2024年的约356.2百万港元减少38.7%或约137.8百万港元至约218.4百万港元。
      本集团的非公认会计原则溢利由2024年的约390.6百万港元减少约35.4%至本期间的约252.5百万港元。

业务展望：

展望2026年,全球经济预计将在分化与波动中前行。各国面临的关税政策各有差异,扰乱供应链并加剧贸易合规风险。地缘政治紧张局势持续存在,尤其是欧洲及中东正在发生的地缘政治冲突,可能继续干扰全球能源供应及跨区域物流,引发能源价格剧烈波动,扰乱关键运输路线,并引致巨大的成本压力、供应链紊乱及产品供应问题。上述各种风险将进一步打击消费者信心,压抑市场需求。值得注意的是,我们主要市场的出生率持续下滑,将导致核心消费群体收窄,而低迷的消费者情绪及不断上升的家庭生活成本将削弱消费能力与购买意愿,增添下行风险。此外,贸易区域化加剧及产业链重组将进一步增加营运不确定性。尽管如此,本集团已作好准备,适应市场环境,充分发挥自身竞争优势,在挑战与行业重组中把握机遇,并竭力减轻风险,以实现可持续发展。
      整体而言,我们对本集团垂直整合一条龙的品牌驱动战略仍然充满信心,并将继续通过持续的战略投资来维持和巩固我们的全球竞争力,这将继续为本集团的业务注入动能,并增强其面对不确定性的韧性。在该战略下,我们将继续关注战略品牌CYBEX、Evenflo和gb以及蓝筹业务的持续发展:
      –CYBEX将继续利用其强大的品牌势能、多元化及创新的产品组合和全渠道基础设施全速进行全球发展。强劲的发展势头将使该品牌在激烈的竞争中继续提升全球市场份额;
      –Evenflo将专注于在新管理团队的领导下稳定业务发展,以恢复收入增长及盈利能力为首要任务。该品牌将持续推出新产品,精进及强化渠道关系,并继续在品牌、产品及数字化方面进行战略性投资;
      –gb将专注于实现整体业务扭转,其将在内容营销方面迎头赶上,以便更好地与消费者建立联系,继续专注于核心耐用品类别以充分发挥品牌竞争力,并在严格成本管控基础上更有效地实施DTC策略;及
      –蓝筹业务预期将保持平稳发展。我们仍是客户的主要供应商,并持续获得主要客户的新产品订单,且已成功开发了新客户。本集团继续提供满足现有客户及新客户需求的服务。
      就全球而言,我们将透过在现有市场及新市场不断扩大和深化我们的全渠道分销网络和基础设施继续进行品牌建设,以确保我们与粉丝及消费者的直接沟通,并为彼等提供世界级的全渠道体验。随着我们与供应商建立伙伴关系,并扩大全球布局,我们将持续优化及整合我们的全球供应链战略,以确保我们更快地响应市场并通过母市场运营来充分利用区域供应链能力。
      以世界级技术、制造、卓越及敏捷供应链、创新、母市场经营、数字化及成本优化为支撑的品牌驱动战略仍将是我们成为一家具有全球未来竞争力的杰出企业的愿景并实现持续盈利增长的基石。

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