波长光电（301421）2026年一季报简析：净利润同比下降0.6%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期波长光电（301421）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9788.87万元，同比下降1.36%，归母净利润647.32万元，同比下降0.6%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9788.87万元，同比下降1.36%，第一季度归母净利润647.32万元，同比下降0.6%。本报告期波长光电盈利能力上升，毛利率同比增幅4.06%，净利率同比增幅0.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.64%，同比增4.06%，净利率6.61%，同比增0.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2098.31万元，三费占营收比21.44%，同比增20.01%，每股净资产10.42元，同比增1.5%，每股经营性现金流0.13元，同比增150.68%，每股收益0.06元，同比减6.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.77%，资本回报率不强。去年的净利率为7.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/7.1%/5.5%，净经营利润分别为5207.61万/3682.57万/3549.14万元，净经营资产分别为3.86亿/5.2亿/6.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.39/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.11亿/1.61亿/2.08亿元，营收分别为3.64亿/4.16亿/4.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达278.03%）

持有波长光电最多的基金为金信稳健策略混合A，目前规模为10.38亿元，最新净值2.6945（4月21日），较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨80.76%。该基金现任基金经理为孔学兵。

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