陕鼓动力（601369）2025年业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期陕鼓动力（601369）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

陕鼓动力（601369）2025年年报显示，公司全年营业总收入为94.22亿元，同比下降8.32%；归母净利润为7.48亿元，同比下降28.19%；扣非净利润为6.92亿元，同比下降27.17%。盈利能力出现明显下滑。

第四季度单季实现营业总收入22.36亿元，同比下降25.16%；归母净利润1.3亿元，同比下降65.24%；扣非净利润9528.89万元，同比下降70.91%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.74%，同比减少12.32个百分点；净利率为8.98%，同比减少19.42个百分点。盈利空间受到挤压。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计5.35亿元，三费占营收比为5.68%，同比增长10.64%，费用压力上升。

每股收益为0.44元，同比下降28.39%；每股净资产为5.17元，同比增长0.57%；每股经营性现金流为0.55元，同比下降17.9%。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为102.35亿元，较上年减少6.58%；应收账款为35.63亿元，占最新年报归母净利润的比例高达476.4%；有息负债为29.99亿元，同比下降26.96%。

长期借款为62.1亿元，同比增长62.1%；一年内到期的非流动负债为-99.27亿元，同比大幅下降；租赁负债为-31.23亿元，同比下降31.23%。

经营活动现金流与资产变动

经营活动产生的现金流量净额同比下降18.0%，主要原因为本期支付货款较去年同期增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长188.67%，主要系一年以上理财产品净投入减少、购建固定资产支出增加以及融资租赁业务回款减少所致。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降484.83%，主要因外部融资规模减少及借款保证金收回减少。

其他重要财务变动

• 商誉：同比下降37.55%，因子公司EKOL经营未达预期，计提商誉减值准备。
• 研发费用：同比下降38.32%，因本期研发项目相关的材料、加工等费用下降。
• 合同资产：同比下降50.33%，因部分项目质保金到期及EPC项目验收转入应收账款。
• 预计负债：同比增长95.97%，因计提的产品质量保证金增加。
• 递延收益：同比下降36.73%，因资本化政府补助持续分摊计入当期收益。
• 交易性金融资产：同比下降31.35%，因理财产品到期赎回并用于偿还借款。
• 应收票据：同比增长36.51%，因期末未到期应收票据增加。
• 应付票据：同比增长51.76%，因期末未到期解付的应付票据增加。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14%；同时应收账款规模高企，应收账款占归母净利润比例达476.4%，存在回款风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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