地素时尚（603587）2025年年报财务简析：净利润同比下降14.2%

据证券之星公开数据整理，近期地素时尚（603587）发布2025年年报。根据财报显示，地素时尚净利润同比下降14.2%。截至本报告期末，公司营业总收入21.36亿元，同比下降3.72%，归母净利润2.6亿元，同比下降14.2%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.91亿元，同比下降2.39%，第四季度归母净利润2441.63万元，同比下降0.43%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.64亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率74.91%，同比增0.09%，净利率12.19%，同比减10.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.12亿元，三费占营收比52.05%，同比减0.84%，每股净资产7.66元，同比减0.46%，每股经营性现金流1.02元，同比增22.19%，每股收益0.56元，同比减13.85%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.82%，资本回报率一般。去年的净利率为12.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.13%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为55.6%/34%/29.9%，净经营利润分别为4.94亿/3.04亿/2.6亿元，净经营资产分别为8.88亿/8.92亿/8.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.16/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.43亿/3.49亿/3.12亿元，营收分别为26.49亿/22.19亿/21.36亿元。

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