希玛医疗（03309.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期希玛医疗（03309.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      由于收益略有增长,以及我们优化服务网络及提高营运效率的策略卓有成效(其中包括关闭表现欠佳的业务及采取节约成本的措施),与截至2024年12月31日止年度比较,本集团于截至2025年12月31日止年度的盈利能力有所改善。撇除(i)中国内地其他业务分部(主要包括正处于初期营运阶段的深圳希华爱康健医院,其提供牙科、眼科、医学影像科及其他医疗服务)的亏损及(ii)2024年及2025年就商誉、物业、厂房及设备、使用权资产及其他无形资产作197.7百万港元及0.6百万港元的非现金减值支出的影响,2025年其余三个分部的本公司权益持有人应占年内利润(「本公司权益持有人应占经调整年内利润」)由2024年的76.0百万港元增加81.5%至137.9百万港元。2025年的本公司权益持有人应占年内利润由2024年的135.2百万港元亏损增加至100.4百万港元。此外,内地眼科业务分部业绩于2025年有所改善,相较2024年的229.8百万港元,分部亏损于2025减少至1.2百万港元。
      2025年的经营现金流稳健,经营活动产生的现金净额为283.3百万港元(2024年:283.1百万港元)。
      为与股东分享成果并感谢股东支持,董事会决议建议派发2025年末期股息每股2.0港仙(2024年:2.0港仙)及特别股息每股1.0港仙。建议末期股息及特别股息须待本公司股东于2026年5月20日(星期三)举行的股东周年大会上批准后,方可作实。
      为扩展本集团于香港之医疗服务,我们于2025年8月订立一项协议,借此收购一间位于香港的内视镜中心。此举使我们能够利用现有客户基础,创造与香港业务及深圳跨境业务之协同效应。
      此外,本集团一直密切监察市况,并调整其业务策略及营运,以重点优先发展核心业务分部。此外,本集团亦审慎管理其营运资金,确保资产负债表维持稳健。
      香港业务
      我们以「希玛林顺潮」品牌提供国际标准的眼科服务,治疗各种常见乃至罕见及复杂的眼疾。此外,本集团经营(i)嘉宾眼科中心有限公司(「嘉宾眼科」),该公司在香港提供眼科服务已有超过20年历史;以及(ii)视光师验眼中心有限公司(「视光师验眼中心」),其为一家眼科视光集团,在香港提供近视控制、眼科视光评估以及眼镜及隐形眼镜配镜服务。总括而言,眼科及相关服务网络主要包括五间日间手术中心、八间卫星诊所及八间眼科视光中心。
      自2021年起,我们开始在香港提供牙科、肿瘤科及其他医疗服务业务,当中包括截至2025年12月31日的六间牙科诊所、一间内窥镜中心、一间全科诊所及一间肿瘤中心。此外,我们于2022年7月开展了临床研究业务,这可能会为我们带来与不同生物技术公司合作的机会,以进行研究及临床等工作。于2025年8月,我们订立协议收购位于香港的内视镜中心,提供胃镜、大肠镜及膀胱镜专科医疗服务且是次收购事项于2025年9月30日完成。
      中国内地业务
      于截至2025年12月31日止年度,我们在中国内地的眼科服务网络包括位于深圳(福田及宝安)、北京、上海、广州、珠海、昆明、惠州、揭阳的九间眼科医院,主要以「希玛林顺潮」品牌经营。同时,我们持续优化组织架构,在营运中精细管理。于截至2025年12月31日止年度,中国内地眼科业务分部业绩于2025年有所改善,2025年仅轻微分部亏损1.2百万港元,而2024年则较大分部亏损229.8百万港元。
      于2022年2月,我们完成对深圳希玛爱康健口腔集团有限公司(前称深圳市爱康健齿科集团股份有限公司)(「深圳爱康健」)61.5%股权的投资,该公司成为本公司的非全资附属公司。截至2025年12月31日,深圳爱康健在深圳拥有1间牙科医院及15间牙科诊所。由于深圳牙科服务行业竞争激烈,2025年深圳爱康健的收益由2024年的464.6百万港元减少1.0%至459.8百万港元。人民币(「人民币」)升值影响我们以港元呈报的收变动。以人民币计算,2025年深圳爱康健的收益较2024年减少了1.3%。
      深圳爱康健继续在深圳罗湖、福田及莲塘口岸扩展,包括扩建罗湖的现有牙科医院,以及在福田口岸增设一间牙科诊所,该诊所距边境口岸仅200米,已于2025年第三季投入营运。此外,深圳爱康健于2025年1月收购一家位于莲塘口岸的连锁牙科诊所,将我们的服务网络进一步扩展至另一个重要的客运口岸。该已收购的连锁牙科诊所进一步已扩展其服务能力,于莲塘口岸增设新诊所,其于2025年第三季开始营运。
      于截至2025年12月31日止年度,我们的中国内地牙科业务分部利润由2024年的96.1百万港元减少至67.5百万港元。此外,位于福田口岸的新牙科诊所于2025年录得运营前开支为3.0百万港元。
      我们位于深圳的深圳希华爱康健医院距离罗湖陆路口岸仅五分钟步程,采用了港式医疗服务,为深港两地居民带来港式医疗管理系统、医疗技术及医疗服务。该医院设有牙科、眼科、医学影像科、体检科、妇科、中医学科、内科、外科及泌尿科等,本集团拟在往后阶段引进更多科系。医院设于一幢七层高大楼内,建筑面积逾10,000平方米,已于2025年上半年全面投入营运。由于该医院仍处于初期营运阶段,其于2025年产生亏损26.3百万港元。

业务展望：

我们各项业务的前景不尽相同。随着人口老化,香港对有关眼疾的眼科服务之需求仍然强劲,而中国内地的眼科业务则因消费模式转变而面临挑战。此外,港人跨境消费的趋势将会持续,虽然竞争日益剧烈,但仍会为我们带来机遇,尤其是深圳爱康健旗下的深圳牙科业务以及我们在罗湖口岸营运并提供牙科、眼科、医学影像科及其他医疗服务的深圳希华爱康健医院。
      本集团透过实施下列策略以作充分准备开拓商机:
      –侧重于香港及我们的中国内地医院所在城市的眼科服务,同时对我们的业务表现进行策略检讨,并透过招揽新医生及设立新机构物色发展良机;
      –就牙科业务而言,进一步发展深圳爱康健旗下位于深圳的跨境医疗业务,并发展于罗湖的医院,其设有牙科、眼科、医学影像科、体检科、妇科、中药学科、内科、外科及泌尿科;
      –继续改进营运效益及服务能力。就中国内地的眼科业务而言,我们将继续采取严谨的成本控制政策,以精简及改善其整体表现及盈利能力;及
      –针对创新作出投资。继我们对BelkinVisionLtd的投资取得成功后,我们将继续投资于我们能够贡献专业技术的业务,并为目标业务增值。

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