金智科技（002090）2025年报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与应收账款风险需关注

近期金智科技（002090）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

金智科技（002090）2025年年报显示，公司营业总收入为15.61亿元，同比下降11.97%；归母净利润为6602.14万元，同比下降8.64%；扣非净利润为4484.63万元，同比下降16.14%。尽管整体盈利规模有所下滑，但盈利能力指标出现改善：毛利率达到27.54%，同比增幅12.4%；净利率为4.2%，同比上升1.57%。

单季度数据显示，第四季度经营压力加大，当季营业总收入5.49亿元，同比下降22.04%；归母净利润1956.02万元，同比下降45.22%；扣非净利润883.89万元，同比下降55.89%。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率均实现同比增长，反映出成本控制或产品结构优化取得一定成效。然而，期间费用压力上升，销售费用、管理费用、财务费用合计2.18亿元，三费占营收比达13.95%，同比上升10.13%。财务费用下降30.67%，主要由于本年利息支出减少。

每股收益为0.16元，同比下降8.24%；每股净资产为3.86元，同比增长2.72%。

资产与现金流状况

货币资金为2.84亿元，较上年末下降4.90%。应收账款为6.25亿元，同比下降20.82%，主要得益于公司加大回款催收力度。有息负债为2.13亿元，同比上升44.86%。短期借款同比上升46.12%，反映因经营需要增加银行借款。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.33元，同比下降56.66%，原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加，且收到政府补助等其他与经营活动有关的现金减少。

投资活动产生的现金流量净额同比增长79.24%，主要系理财产品及大额定期存单到期赎回增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降66.81%，主要因本期偿还银行短期借款增加。

营运与资产效率

存货同比增长47.23%，主要由于原材料备货及在执行未完工项目的产成品增加。合同负债同比增长43.73%，表明合同项目预收款增加，未来收入可见度有所提升。

根据财务分析工具提示，公司存在两项潜在风险点：一是货币资金/流动负债仅为99%，接近流动性警戒线；二是应收账款/利润高达946.08%，显示回款周期较长，坏账风险需重点关注。

主营业务表现

2025年，智慧能源业务实现收入11.04亿元，同比增长16.25%；智慧城市业务收入为4.54亿元。总体收入变动受智慧城市业务合并范围调整及行业环境影响。

公司坚持自主研发，拥有300余人研发团队，累计获得专利200余项、软件著作权400余项，为国家级专精特新“小巨人”企业，在发电厂电气自动化、智能变电站等领域处于行业领先地位。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为3.12%，低于近十年中位数5.25%，资本回报能力偏弱。历史最低为2022年的2.06%。净利率水平亦显示产品附加值有限。

商业模式上，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。过去三年净经营资产收益率持续上升，分别为24.5%、37.9%、45.5%；同期净经营利润分别为6251.09万元、7338.12万元、6561.11万元；净经营资产分别为2.55亿元、1.94亿元、1.44亿元。

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