运达科技（300440）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期运达科技（300440）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.96亿元，同比上升21.42%，归母净利润8705.02万元，同比上升78.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.23亿元，同比上升36.0%，第四季度归母净利润4698.24万元，同比上升406.84%。本报告期运达科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1403.85%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.72亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.94%，同比减6.07%，净利率7.26%，同比增37.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.02亿元，三费占营收比16.91%，同比减14.48%，每股净资产3.81元，同比增5.15%，每股经营性现金流0.29元，同比减19.55%，每股收益0.2元，同比增53.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为67.89%,原因:活期、定期存款的利息收入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.1%，资本回报率一般。去年的净利率为7.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.36%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.7%/4.8%/8.2%，净经营利润分别为1亿/5213.18万/8680.13万元，净经营资产分别为11.49亿/10.81亿/10.6亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.85/0.95/0.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.06亿/9.32亿/9.66亿元，营收分别为11.85亿/9.85亿/11.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1403.85%）

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