*ST金比（002762）2025年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期*ST金比（002762）发布2025年年报。根据财报显示，*ST金比增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.86亿元，同比上升71.86%，归母净利润-1.87亿元，同比下降458.5%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.23亿元，同比上升42.82%，第四季度归母净利润-1.08亿元，同比下降273.89%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3900万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.03%，同比减22.4%，净利率-48.84%，同比减320.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.52亿元，三费占营收比39.34%，同比减9.01%，每股净资产1.89元，同比减23.03%，每股经营性现金流-0.11元，同比减475.99%，每股收益-0.53元，同比减453.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为83.88%,原因:珠海韩妃医疗美容门诊部有限公司和中山韩妃医疗美容门诊部有限公司纳入合并范围，相应费用同比增加；同时本期加大市场推广力度导致广告宣传费相应增加。
2. 财务费用变动幅度为141.87%,原因:利息支出和租赁负债利息支出增加。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为68.12%,原因:公司本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为78.89%,原因:公司本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-475.99%,原因:公司本期购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金增加。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为-54.2%,原因:公司本期按期收回的理财产品较上年同期减少。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为-55.58%,原因:公司本期理财产品投资支付的现金较上年同期减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为80.3%,原因:公司本期理财产品投资支付的现金以及取得子公司支付的现金较上年同期减少。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为3711.15%,原因:公司本期取得借款以及收回韩妃投资款项。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为123.27%,原因:公司偿还债务支付的现金增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.68%,原因:公司收回韩妃投资款项。
12. 投资性房地产变动幅度为199.84%,原因:本期对外出租房产。
13. 长期股权投资变动幅度为-51.94%,原因:本期确认广东韩妃医院投资有限公司投资损失以及计提其减值准备。
14. 固定资产变动幅度为-26.86%,原因:本期对外出租房产。
15. 交易性金融资产变动幅度为-56.48%,原因:本期与广东韩妃医院投资有限公司业绩承诺相关的金融资产公允价值变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-48.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-24%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/12.8%/--，净经营利润分别为-2355.57万/4968.67万/-1.89亿元，净经营资产分别为3.97亿/3.88亿/3.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.37/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8112.42万/8226.69万/9139.7万元，营收分别为2.04亿/2.25亿/3.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.32%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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