纳思达（002180）2025年年报财务分析：营收利润双降，重大资产重组致多项指标大幅波动

近期纳思达（002180）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

概述

纳思达（002180）发布的2025年年报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为165.15亿元，同比下降37.48%；归母净利润为-7.18亿元，同比下降195.86%；扣非净利润为-5.8亿元，同比下降264.47%。整体盈利能力由盈转亏，降幅明显。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为20.11亿元，同比下降71.36%；第四季度归母净利润为-3.62亿元，同比下降9.04%；第四季度扣非净利润为-3.5亿元，同比下降6.17%。

盈利能力分析

公司多项盈利指标全面下滑。毛利率为29.37%，同比减少8.99个百分点；净利率为-4.65%，同比减少250.58个百分点。期间费用压力上升，销售、管理、财务三项费用合计37.48亿元，三费占营收比达22.69%，同比上升20.22%。

每股收益为-0.51元，同比下降195.40%；每股净资产为6.36元，同比下降9.75%；每股经营性现金流为0.84元，同比下降56.14%。

资产与负债状况

资产端多项科目因重大资产重组发生显著变化。货币资金为33.34亿元，同比下降29.44%；应收账款为17.63亿元，同比下降62.13%；有息负债为40.55亿元，同比下降66.50%。

固定资产为40.55亿元，同比下降45.04%；在建工程为1.23亿元，同比下降93.65%；无形资产为8.12亿元，同比下降76.82%；商誉为0.35亿元，同比下降95.69%；使用权资产为2.11亿元，同比下降86.72%。

负债方面，短期借款为12.34亿元，同比下降50.21%；长期借款为8.76亿元，同比下降71.33%；合同负债为1.02亿元，同比下降79.37%；租赁负债为1.89亿元，同比下降92.33%；应付账款为15.43亿元，同比下降74.46%；应交税费为0.21亿元，同比下降94.56%。

现金流与营运情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降56.18%，主要原因为本期处置子公司导致经营数据同比减少，同时支付供应商货款增加、客户回款减少以及备货增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.18%，主要系本年理财到期收回现金流入低于上年同期，且去年同期存在控股子公司房产售后租回带来的大额现金流入。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.42%，主要由于本年度还款金额高于新增借款，且收回部分筹资受限资金。

重大事项影响

2025年公司实施重大资产重组，出售境外子公司，对财务数据造成广泛影响。研发费用同比下降33.1%，所得税费用同比下降49.6%，均与此重组有关。此外，合同资产、长期应收款、长期应付职工薪酬、长期应付款等多项科目变动幅度达-100.0%，直接归因于该重组事项。

利盟股权已于2025年7月完成出售，终止经营带来-6.95亿元的影响。

未来发展展望

尽管当前财务表现不佳，公司仍对未来保持战略规划。计划于2026年更名为“奔图科技”，聚焦打印机全产业链和芯片设计业务。在打印领域持续扩大全球市场份额，推进国际化布局；在芯片领域坚持国产替代战略，重点布局人形机器人MCU和数字能源DSP实时控制芯片。

公司依托“主控+驱动+传感”技术路线，在机器人、数字能源、汽车电子等领域推动多款芯片产品量产应用，致力于向平台化科技企业转型。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率为23.76%。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为6.83%，投资回报偏弱，且曾出现亏损年份，生意模式相对脆弱。

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