安控科技（300370）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安控科技（300370）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.11亿元，同比上升3.46%，归母净利润-1.23亿元，同比下降30.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.07亿元，同比上升26.93%，第四季度归母净利润-5831.16万元，同比上升2.18%。本报告期安控科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达50%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.09%，同比减5.34%，净利率-27.53%，同比减36.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比36.47%，同比增9.43%，每股净资产0.29元，同比减18.67%，每股经营性现金流0.02元，同比增1438.67%，每股收益-0.08元，同比减30.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为26.56%,原因:本期较上期合并期间范围增加。
2. 研发费用变动幅度为26.26%,原因:本期较上期合并期间范围增加以及研发类资产折旧摊销增加。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为11.04%,原因:本期销售回款较上年同期增加较多。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1438.67%,原因:本期销售回款增加较多。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为-73.69%,原因:上期收到业绩补偿款较多。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为-34.88%,原因:上期购置长期资产较多。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.69%,原因:上期收到业绩补偿款较多以及本期支付的资产购置款较少。
8. 筹资活动现金流入小计变动幅度为26.4%,原因:本期筹资规模较上期增加。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为163.73%,原因:本期偿还债务较多。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.14%,原因:本期偿债金额较多。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-107.22%,原因:本报告期筹资活动产生的现金流量净额较上期降低较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-27.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-10.42%，中位投资回报极差，其中最惨年份2021年的ROIC为-53.66%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.9亿/-8011.73万/-1.13亿元，净经营资产分别为4.47亿/5.05亿/4.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.46/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.88亿/1.83亿/1.28亿元，营收分别为4.73亿/3.98亿/4.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.4%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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