天银机电（300342）2025年年报简析：净利润同比下降85.85%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天银机电（300342）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.21亿元，同比下降21.63%，归母净利润1279.13万元，同比下降85.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.41亿元，同比下降18.8%，第四季度归母净利润-1147.89万元，同比下降132.68%。本报告期天银机电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.01%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.76%，同比增4.27%，净利率1.88%，同比减78.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计8624.65万元，三费占营收比10.5%，同比增33.01%，每股净资产3.66元，同比减0.94%，每股经营性现金流-0.01元，同比减106.32%，每股收益0.03元，同比减85.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为306.11%,原因:本报告期汇兑损失增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.32%,原因:销售商品收到的现金流入较上年减少。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为40.15%,原因:公司购买理财产品较上年增加及收回投资款较上年减少。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-76.77%,原因:发生银行贷款业务、偿还到期银行贷款及分配股利较上年减少。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-64.81%,原因:发生银行贷款业务、偿还到期银行贷款及分配股利较上年减少。
6. 货币资金变动幅度为-34.31%,原因:本报告期日常经营支出及购买理财产品投资支出。
7. 应收款项变动幅度为-13.74%,原因:本报告期销售规模下降。
8. 存货变动幅度为20.69%,原因:军工业务交付验收速度放缓，部分项目处于在产品阶段。
9. 投资性房地产变动幅度为108.39%,原因:本报告期将闲置厂房转为以出租为目的的投资性房地产。
10. 固定资产变动幅度为-10.27%,原因:本报告期将闲置厂房转为以出租为目的的投资性房地产。
11. 交易性金融资产的变动原因:本期为提升资金使用效率购买理财。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.94%，资本回报率不强。去年的净利率为1.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.7%/7.4%/1.3%，净经营利润分别为3367.05万/9165万/1544.57万元，净经营资产分别为12.41亿/12.33亿/12.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/0.59/0.82，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.43亿/6.23亿/6.71亿元，营收分别为10.41亿/10.48亿/8.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3655.27%）

持有天银机电最多的基金为永赢高端装备智选混合发起A，目前规模为8.89亿元，最新净值1.4086（4月10日），较上一交易日下跌0.29%，近一年上涨89.04%。该基金现任基金经理为张璐。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。