中科蓝讯（688332）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期中科蓝讯（688332）发布2025年年报。根据财报显示，中科蓝讯营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入18.42亿元，同比上升1.24%，归母净利润14.15亿元，同比上升371.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.4亿元，同比下降5.43%，第四季度归母净利润12.04亿元，同比上升1189.55%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.91亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.19%，同比减3.19%，净利率76.86%，同比增365.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计441.01万元，三费占营收比0.24%，同比增411.52%，每股净资产43.83元，同比增32.13%，每股经营性现金流0.53元，同比减85.07%，每股收益11.75元，同比增370.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为-4.13%,原因:股份支付冲回。
管理费用变动幅度为-3.85%,原因:股份支付冲回。
研发费用变动幅度为4.38%,原因:薪酬及光罩费用均有所增长。
财务费用变动幅度为16.88%,原因:公司持有的大额存单陆续到期导致利息收入逐步减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.04%,原因:公司进行战略备货，采购额较上年增长较大。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为121.79%,原因:公司到期的理财产品较多。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.2%,原因:偿还债务支付的现金有所减少。
货币资金变动幅度为-42.52%,原因:本期归还借款及购入理财产品。
应收票据变动幅度为-65.84%,原因:期末在手票据及不能终止确认的票据有所减少。
应收款项融资变动幅度为-80.51%,原因:期末持有信用等级较高银行的票据重分类较上期有所减少。
预付款项变动幅度为-72.4%,原因:本期预付台积电货款减少。
其他流动资产变动幅度为36.26%,原因:待抵扣进项税增加。
长期股权投资变动幅度为579.01%,原因:通过启创基金投资的摩尔线程上市。
其他权益工具投资的变动原因:本期新增投资。
其他非流动金融资产变动幅度为455.54%,原因:通过投资的摩尔线程和沐曦股份上市。
固定资产变动幅度为46.84%,原因:本期购置的电子设备较多。
使用权资产变动幅度为37.68%,原因:本年新增长期租赁。
无形资产变动幅度为234.02%,原因:本期购置EDA软件及IP。
长期待摊费用的变动原因:本期新增装修费。
递延所得税资产变动幅度为-100.0%,原因:与递延所得税负债抵消。
其他非流动资产变动幅度为2150.58%,原因:到期超过1年的大额存单重分类。
短期借款变动幅度为-55.35%,原因:本期减少贷款。
其他应付款变动幅度为-41.76%,原因:预提费用减少。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-92.32%,原因:到期超过1年的大额存单重分类。
递延收益变动幅度为160.74%,原因:本期到账与资产相关的政府补助。
递延所得税负债变动幅度为3869.95%,原因:应纳税暂时性差异增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为28.13%，资本回报率极强。去年的净利率为76.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.91%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为-34.03%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31%/41.6%/174.2%，净经营利润分别为2.52亿/3亿/14.15亿元，净经营资产分别为8.13亿/7.21亿/8.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.3/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.32亿/5.53亿/6.52亿元，营收分别为14.47亿/18.19亿/18.42亿元。

持有中科蓝讯最多的基金为信澳领先增长混合A，目前规模为8.21亿元，最新净值1.5966（4月9日），较上一交易日下跌0.82%，近一年上涨29.56%。该基金现任基金经理为齐兴方。

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