股市必读：中科环保（301175）4月8日披露最新机构调研信息

截至2026年4月8日收盘，中科环保(301175)报收于6.24元，上涨3.83%，换手率3.89%，成交量24.16万手，成交额1.5亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：4月8日主力资金净流入513.19万元，散户资金同步小幅流入。
• 来自主营及订单动态：2025年环保装备订单金额同比快速增长，但销售收入下降系项目整厂验收延迟所致。
• 来自机构调研要点：公司持续推进平南、贵港项目并购交割，区域协同型并购模式显现成效。
• 来自资金与融资能力：2025年经营性现金流净额达7.71亿元，获超短融及中票额度10亿元、公司债额度20亿元。
• 来自绿色热能布局：全力推进宁波、河北、绵阳三大片区热能中心建设，培育新增长极。

交易信息汇总

资金流向

4月8日主力资金净流入513.19万元；游资资金净流出550.97万元；散户资金净流入37.78万元。

机构调研要点

问：公司业绩情况介绍

答：公司 2025 年装备业务订单金额同比保持较快增长，但其销售收入下降，主要因部分项目未达整厂验收节点而未能确认收入，后续将随交货及验收推进逐步确认。

问：公司后续收并购的方向、计划及资金安排是什么？

答：公司重点筛选具备供热潜力且可与现有项目形成片区协同的标的，并购后通过供热拓展、技改升级与精细化运营提升业绩。现金流稳健，2025年经营活动现金净流入7.71亿元，同比增长13.05%；资产负债率52.33%，处于行业较低水平；已取得银行间市场超短融及中期票据10亿元额度、公司债券20亿元额度，具备充足债权融资空间，将合理搭配股债工具支持发展。

问：公司平南、贵港项目的最新进展如何？

答：平南项目已于2026年4月2日完成工商变更，贵港项目正积极推进交割，后续进展将依规披露。

问：公司四大绿色热能中心目前的建设进度及预期目标是什么？

答：公司全力推进供热业务规模化发展，夯实行业领先地位。（1）宁波片区巩固慈溪项目优势，打造宁波石化区绿色能源动力中心，深化与大型化工企业合作，扩大供热规模；（2）河北片区推进石家庄与晋州项目热力提升工程，构建稳定高效的区域热网；（3）绵阳片区拓展三台项目规模，推进绵阳项目供热审批，挖掘江油客户潜力，打造西部绿色热能示范工程；（4）其他项目包括晋城、玉溪、防城港等提升移动供热量，探索管网供热可行性，争取衡阳市场开发，推动业务多元扩展。

问：参考石家庄项目，并购项目整合周期、扭亏路径是什么，未来并购项目拓展中可从哪些方面着手挖潜？

答：石家庄项目并购后首年净利润增长约5000万元，晋州项目交割后首月即实现扭亏。整合路径包括：强化区域协同，实现人员、采购、垃圾调配一体化运营以降低成本；深耕供热等高值化业务；前置技术研判，在尽调阶段识别技改空间；复制研发与技改成果，提升运营效率。

问：国补退坡对公司盈利的影响有多大？

答：国补退坡对2022年后获批或开工的新项目影响较大。公司已投产项目多属非竞争性或已获竞价批文项目，收益受特许协议调价机制保护，当收益率不足时可通过调整垃圾处理费恢复经济平衡。同时通过拓展供热、实施技改、提升发电效率等方式缓解财政调价压力。

问：公司截至2025年底的应收账款情况如何？

答：公司项目质量较高，所在地财政状况良好，回款周期基本控制在1年以内。截至2025年末，1年以内应收账款占比约70%，2年以内占比约92%，账龄结构整体健康。

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