截至2026年4月3日收盘，国药现代（600420）报收于10.54元，较上周的10.36元上涨1.74%。本周，国药现代3月31日盘中最高价报10.87元。3月30日盘中最低价报10.3元。国药现代当前最新总市值141.36亿元，在化学制药板块市值排名40/150，在两市A股市值排名1372/5193。
2026年2月，国家组织了集采药品第1-8批协议期满品种接续采购工作，公司及下属子公司合计51个药品中选，涵盖抗感染类、心血管类、生殖系统及激素用药、消化道和新陈代谢、血液和造血系统等领域，主要产品包括硝苯地平控释片、苯磺酸氨氯地平片、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠等。上述品种2025年度销售收入约占全年销售收入的24%。采购周期延续至2028年12月31日，标志核心仿制药业务进入稳态运营阶段，为公司提供稳定现金流基础。
截至2025年底，公司累计通过一致性评价（含视同）156个，具备条件的制剂产品均积极参与国家及地区联盟集采。在国家组织药品集中采购第1至11批（含前8批续标）中，共65个品种中选，2025年销售收入约24.72亿元，占营业收入的26%，占制剂收入的55%。第12批集采预计涉及10个品种，核心制剂业务已进入份额稳定、成本领先的成熟发展期。
公司后续将聚焦抗感染、麻醉及精神、老年慢病等领域布局产品管线，制剂端重点布局三高治疗、精神专科、镇痛等细分领域。托匹司他片开展验证性临床，沙库巴曲缬沙坦片处于审评中，氢吗啡酮注射液已于2025年底获批上市，盐酸纳布啡注射液、布瑞哌唑片已完成申报。
仿制药制剂业务进入低增速、稳利润、强分化新常态。2025年销售费用5.30亿元，同比下降53.95%；销售费用率为5.67%，同比下降4.87个百分点，处于行业较低水平。后续销售费用将侧重结构优化与效率提升，下降空间有限。
根据《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，在经营状况良好、无重大投资计划或重大现金支出情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年归母净利润的40%（包括中期分红），公司将据此综合审慎确定年度利润分配方案。
近期头孢、青霉素类中间体及原料药价格趋稳回升，进入良性修复通道。公司将发挥中间体规模与质量优势，向下游原料药及制剂延伸产业链，纵向拓展兽用原料药，横向发展特色化学原料药，破解协同瓶颈。
中东冲突推高原油价格，导致甲醇、苯类等基础化工原料成本上升，出口通道受阻影响进口稳定性。短期内原油价格预计高位运行，化工品价格维持高位震荡，公司成本承压。公司将密切关注原料市场动态，灵活调整采购策略，优化库存应对波动。
国内能源供应多样化，绿色新能源占比提升，相较印度等电力基础设施薄弱国家，国内企业在青霉素、头孢类抗生素能耗成本方面具一定比较优势。
2025年公司主动实施稳定市场份额策略，加大终端渗透与渠道拓展，优化库存管理，加速资金周转。叠加市场预期印度实施MIP政策致终端客户囤货，推动核心原料药产品销量逆势增长。
公司原料药板块目前保持基本满负荷生产，依托规模化生产构建“质量—成本”双优壁垒，实现集约化与专业化升级。通过规模效应巩固市场主导地位，提升盈利质量。
2026年各系列产品价格显现企稳回升迹象，但受成本上升及市场价格修复渐进影响，短期经营形势仍严峻。公司将持续推进产能提升、工艺优化与降本增效，为后续复苏积蓄动能。
投资并购是公司重要战略举措，由投资管理部专项负责。围绕产业链图谱和技术链，聚焦五大核心业务领域，布局核心技术、优质产品与产业链协同。未来将持续加大投资并购力度，完善产业布局，推动高质量发展。
全资子公司国药集团汕头金石制药有限公司的盐酸氨溴索片（30mg）通过仿制药质量和疗效一致性评价，用于伴有呼吸道异常分泌的急慢性呼吸道疾患的祛痰治疗。2025年全国公立医疗机构销售额为10,105万元。国药金石累计研发投入约283万元。通过一致性评价有利于未来市场拓展和销售，但对当期经营业绩无重大影响。
控股子公司国药一心制药有限公司获得左卡尼汀注射液《药品注册证书》，规格为5ml:2g、5ml:1g，注册分类为化学药品4类。该产品适用于慢性肾衰长期血透病人因继发性肉碱缺乏产生的并发症。2025年全国公立医疗机构销售额为103,586万元。国药一心累计研发投入约477.78万元。本次获批丰富了公司消化道和新陈代谢用药产品群，对公司未来发展具积极影响，但对当期经营业绩无重大影响。
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