智云股份（300097）2025年年报简析：净利润同比下降112.76%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期智云股份（300097）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1.74亿元，同比下降54.72%，归母净利润-2.75亿元，同比下降112.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4184.72万元，同比上升58.14%，第四季度归母净利润-1.64亿元，同比下降15.13%。本报告期智云股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达78.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.43%，同比减50.89%，净利率-158.27%，同比减369.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计7271.55万元，三费占营收比41.81%，同比增78.6%，每股净资产0.74元，同比减56.3%，每股经营性现金流0.07元，同比减7.44%，每股收益-0.95元，同比减111.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-44.73%,原因:报告期触控显示模组段自动化设备业务市场开拓费较上年同期下降。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为-46.86%,原因:本期较上年同期减少收回投资收到的现金。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为-86.96%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为133.17%,原因:报告期收到处置的厂房款项及较上年同期减少对长期资产的投资。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-55.92%,原因:本期减少向非金融机构借款。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-46.43%,原因:本期减少向非金融机构归还借款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.97%,原因:本期取得借款收到的现金小于偿还债务支付的现金。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-56.04%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-158.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-8.11%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-63.07%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.7%/--/--，净经营利润分别为1.35亿/-1.29亿/-2.75亿元，净经营资产分别为4.26亿/3.42亿/2.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.39/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.91亿/1.51亿/8550.92万元，营收分别为4.77亿/3.84亿/1.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.03%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达138.47%）

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