纵横股份（688070）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期纵横股份（688070）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.21亿元，同比上升30.94%，归母净利润1068.0万元，同比上升129.84%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.99亿元，同比上升11.04%，第四季度归母净利润3049.16万元，同比上升72.75%。本报告期纵横股份应收账款上升，应收账款同比增幅达75.11%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1000万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.91%，同比增18.26%，净利率1.56%，同比增120.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比35.91%，同比减1.08%，每股净资产6.79元，同比增4.34%，每股经营性现金流-0.78元，同比减213.91%，每股收益0.12元，同比增129.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.32%，资本回报率不强。去年的净利率为1.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.32%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.12%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1.7%，净经营利润分别为-6486.93万/-3673.79万/968.39万元，净经营资产分别为4.97亿/4.75亿/5.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.26/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.49亿/1.23亿/2.81亿元，营收分别为3.02亿/4.74亿/6.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.95%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2689.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5500.0万元，每股收益均值在0.63元。

持有纵横股份最多的基金为永赢低碳环保智选混合发起A，目前规模为1.27亿元，最新净值0.832（4月1日），较上一交易日上涨3.94%，近一年下跌6.84%。该基金现任基金经理为胡泽。

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