【机构调研记录】富国基金调研迈瑞医疗、森马服饰等13只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月31日披露的机构调研信息，富国基金近期对13家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）迈瑞医疗 （富国基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会）
个股亮点：公司通过微创外科业务探索手术机器人，融合腔镜、能量平台等技术积累，推出手术机器人产品，助力国产技术突破。；公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。；公司专门成立了动物医疗子公司。

2）森马服饰 （富国基金管理有限公司参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：森马服饰2025年实现营收150.90亿元，同比增长3.17%；归母净利润8.92亿元，同比下降21.54%。儿童服饰营收108亿元，同比增长5.18%，占总营收71.57%；休闲服饰营收40.55亿元，同比下降3.22%。线上销售69.72亿元，增长4.5%；线下直营增长30.25%，加盟下降5.03%。毛利率45.05%，同比上升1.16个百分点。存货余额36.91亿元，同比下降4.73%。经营性现金流净额17.30亿元，同比增长36.95%。拟分红每10股3元，总额8.08亿元，占利润90%。2025年终端零售增长5.12%，截至2026年3月30日增长12.73%。公司将继续推进‘双主力、双潜力、全球化’战略，优化渠道质量，提升运营效率。

3）锐捷网络 （富国基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：对2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期，预计国内CSP资本开支增速20%以上。2025年交换机收入约97亿，800G产品占比提升，TH6预计2026下半年起部署。Scale-up为明确趋势，NPO/LPO处于样机阶段，CPO有望2027-2028年放量。当前产品交付以小规模应用为主，尚未规模化。2026年Capex增速明确，已有框架协议订单，市场增长确定。园区业务聚焦重点行业，增长依赖宏观环境。毛利率受产品结构影响大于汇率，规模效应推动净利转化提升。

4）传音控股 （富国基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司持续加大中高端领域研发资源投入，强化产品价值点，推动高质量可持续增长。Camon50及Note60系列在已发布市场反馈良好。依托手机硬件流量基础，构建高粘性用户闭环，加速“软硬协同”商业模式落地，核心自研产品矩阵初步成型。AI能力深度融入社交、健康、教育等高频场景，研发本地化语音识别、通话摘要、拍照解题等技术，推进系统级I化与端云协同。面对存储涨价，公司采取调价与优化结构等措施应对。俞栋博士将指导声学、语音识别、多模态大模型等全链条研发。公司拓展数码配件、家电、储能等品类，构建IoT智能生态。新兴市场仍处功能机向智能机切换阶段，智能机渗透率较低，换机仍是增长主因。

5）天顺风能 （富国基金参与公司特定对象调研&通讯会议方式）
调研纪要：未来五年海上风电基础环节前景乐观。欧洲海上风电产业政策加速，英国、德国、丹麦等国推出新一轮建设目标，2028年至2032年需求上涨确定性较高，但基础产能建设严重落后。国内海上风电进入新一轮周期，已核准未建项目接近40GW，未来5-10年呈稳步向上态势。公司德国50万吨单桩工厂建设中，国内通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式产品。公司专注海上固定式与漂浮式基础、升压站等高壁垒海工装备，暂无出口海外陆塔和常规海塔规划。广东“十四五”项目稳步推进，江苏项目风机招标提前启动属并行流程，实际开工以取得用海权批文为准。

6）乾照光电 （富国基金参与公司业绩说明会&网络线上互动）
调研纪要：公司LED产品收入占比约90%，商业航天电池收入超1亿元，光通信芯片处于研发送样阶段。Mini LED聚焦TV背光、车载等领域，Micro LED推进CPO光模块应用，2026年新业务预计保持两位数以上增长。Micro MIP芯片已小批量出货，Micro COG与R微显示芯片推进国际认证。非海信客户占比未来2-3年望超30%。商业航天下游订单将维持高位，太空光伏短期以三结砷化镓为主。近两年砷化镓外延片出货量增速超30%，2026年增速预计高位。成本主要集中于衬底与外延，未来有较大降本空间。公司为低轨卫星领域主力，产品应用于星网、G60，受出口管制影响，转向拓展欧洲、澳洲、东南亚市场。2026年整体收入预期两位数以上增长，主要来自Mini RGB、背光、车载及商业航天太阳能电池，光通信芯片有望实现批量收入。

7）江航装备 （富国基金参与公司分析师会议&现场参观&线上业绩交流会）
调研纪要：2025年公司实现营业收入9.48亿元，净利润5,501.42万元，研发投入1.78亿元，占营收比例18.76%。完成G600氧气系统适航取证，中标大型客机旅客氧气系统。研发投入强度达18.76%，突破新一代氧源技术，申请专利135项。特种制冷业务获取40余项新项目配套权，中标野战医院空调和空军空降车项目。军贸方面完成多型飞机外贸交付，拓展电子对抗、装甲车等出口配套。拟每10股派现0.26元，现金分红占比37.40%，上市以来累计分红4.09亿元。

8）惠泰医疗 （富国基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
惠泰医疗2025年年报显示，当年度公司主营收入25.84亿元，同比上升25.08%；归母净利润8.21亿元，同比上升21.91%；扣非净利润7.91亿元，同比上升23.0%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入7.16亿元，同比上升32.44%；单季度归母净利润1.97亿元，同比上升36.09%；单季度扣非净利润1.89亿元，同比上升39.93%；负债率14.28%，投资收益1693.82万元，财务费用-650.85万元，毛利率72.88%。

9）中科飞测 （富国基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年，公司新系列产品及现有系列升级迭代产品的收入贡献增长，推动订单规模及营收规模持续增长。综合目前的经营情况、产品进展以及市场环境，公司对2026年经营情况充满信心，预计将在收入、利润和订单层面都有积极的表现。在HBM等前沿应用领域，图形晶圆缺陷检测设备包括3D OI设备、三维形貌量测设备、套刻精度量测设备都已经通过多家国内头部客户的验证并实现批量销售；晶圆平整度测量设备已出货HBM客户开展产线工艺验证和应用开发。公司与国内头部的逻辑及存储客户建立了长期深度的战略合作关系，各类产品布局已全面覆盖客户需求，多款新产品验证进展顺利。目前国内量检测设备市场的国产化率还非常低，未来几年国内企业整体上仍处于抢占国外企业市场份额的过程中。随着公司经营规模持续稳步增长，各项费用整体占营业收入的比例逐步下降，净利率持续稳步提升。目前公司核心零部件国产化推进成效显著，供应链体系安全稳定。公司位于广州的IPO募投项目已于近期投产，上海、深圳基地正按计划有序推进，产能布局持续完善。

10）东方钽业 （富国基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：随着我国高科技、新基建等行业发展，高温合金、半导体钽靶材及高纯铌材需求上升，公司推动产线技改扩能，产能逐步释放，国产化替代向系统化演进。公司已建立全球化钽铌精矿采购体系，与国内外大型贸易商长期合作，渠道稳定。2025年4月与巴西塔博卡矿业签署约3000吨铁铌钽合金采购合同，金额预计5.4亿元，提升原料自主可控能力。同时构建全产业链废料回收再利用闭环。现金流为负主因战略性扩产致原材料采购及投资项目支出增加，非经营能力下滑，资产负债率低，销售款稳定。产品定价采用成本加成模式，参考合同前一段时间原材料均价协商确定，价格传导存在滞后性。

11）鹏鼎控股 （富国基金管理有限公司参与公司2025年年报交流会）
调研纪要：公司近年来持续加大算力领域布局力度，致力于实现端侧业务与算力业务的均衡协同发展。今年资本开支投向重点品类涵盖类载板、HDI板及高多层板，预计整体硬板投资占比约七成，剩余资金将用于软板产能扩充及数字化转型投入。公司在算力领域的客户拓展与业务推进整体进展顺利，光模块板块业务增长态势显著，预计今年营收将实现数倍增长。资本开支分步投产，折旧分阶段确认，核心产品市场需求旺盛，新增产能将提升营收与获利水平。结合当前I产业高速发展带来的需求爆发态势，预计近两年都将处于资本开支高峰期。公司已建立成熟的汇率风险应对机制，营收与采购均以美元为主，具备一定对冲效果。MSP工艺技术积累深厚，量产能力行业领先，可满足高端PCB产品需求。公司已成为市场主流I眼镜客户的核心供应商，受益于I眼镜应用场景拓展。

12）华阳集团 （富国基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年公司汽车电子业务新开拓订单实现较好增长，屏显示、液晶仪表、电子后视镜等产品订单额大幅增加，获上汽大众、一汽大众、北美福特、长安、奇瑞、吉利、小鹏、小米等客户定点。推出PHUD 2.0、I BOX、智能表面、景深式3D R-HUD等新产品并获车企定点。非汽车业务聚焦AI与机器人，光通讯模块、人形机器人零部件已量产，探索数据中心散热与灵巧手。精密压铸业务中铝合金、镁合金、锌合金持续拓展，新增产能预计2026年年中投产。2026年资本开支将重点投向泰国基地、惠州扩产、锌合金压铸及长兴三期项目，产能扩充基于在手订单开展。

13）当升科技 （富国基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年，公司实现营收103.74亿元，同比增长36.63%；归母净利润6.32亿元，同比增长34.02%；扣非净利润5.00亿元，同比增长83.48%，业绩韧性凸显。正极材料销量达14.89万吨，同比增长47.87%。磷酸铁锂三代半至五代产品陆续量产，攀枝花12万吨产线已投产，采用一次烧结工艺降本增效。芬兰基地6万吨高镍项目于2025年上半年开工，预计2026年下半年部分投产。固态电池材料方面，高镍三元接近液态电池性能，富锂锰基满足500Wh/kg需求，固态电解质进入批量验证。钠电正极已批量应用于储能、小动力等领域。公司积极布局上游资源，应对原材料波动，并深化与LGES、SK on等国际客户合作，推动全球化发展。

富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)13246.75亿元，排名5/212；资产管理规模(非货币公募基金)9174.36亿元，排名4/212；管理公募基金数829只，排名4/212；旗下公募基金经理108人，排名3/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国创新科技混合A，最新单位净值为3.28，近一年增长160.86%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。