中微公司（688012）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中微公司（688012）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入123.85亿元，同比上升36.62%，归母净利润21.11亿元，同比上升30.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入43.22亿元，同比上升21.48%，第四季度归母净利润9.0亿元，同比上升28.12%。本报告期中微公司公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达94.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利21.16亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.17%，同比减4.61%，净利率16.67%，同比减6.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.29亿元，三费占营收比7.5%，同比减22.2%，每股净资产36.24元，同比增14.29%，每股经营性现金流3.67元，同比增56.44%，每股收益3.4元，同比增30.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.01%，资本回报率一般。去年的净利率为16.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为5.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.6%/19.8%/21.5%，净经营利润分别为17.84亿/16.14亿/20.64亿元，净经营资产分别为64.61亿/81.59亿/96.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.47/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为35.46亿/43亿/43.92亿元，营收分别为62.64亿/90.65亿/123.85亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在34.61亿元，每股收益均值在5.59元。

该公司被5位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为115.81亿元，已累计从业9年166天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有中微公司最多的基金为华夏上证科创板50成份ETF，目前规模为760.22亿元，最新净值1.3236（3月31日），较上一交易日下跌2.58%，近一年上涨25.76%。该基金现任基金经理为荣膺。

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