浦东建设（600284）2025年年报简析：净利润同比下降40.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浦东建设（600284）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入144.55亿元，同比下降23.35%，归母净利润3.53亿元，同比下降40.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入46.53亿元，同比下降2.78%，第四季度归母净利润1.12亿元，同比下降14.98%。本报告期浦东建设公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1306.77%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.58%，同比减2.01%，净利率2.5%，同比减21.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.78亿元，三费占营收比1.92%，同比增17.57%，每股净资产8.17元，同比增2.33%，每股经营性现金流1.31元，同比增841.48%，每股收益0.36元，同比减40.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-86.44%,原因:邹平路TOP芯联项目业务宣传费减少。
2. 管理费用变动幅度为-1.34%,原因:折旧摊销减少221.61万元，中介机构费减少133.48万元。
3. 财务费用变动幅度为-60.52%,原因:公司有息负债的减少及借款利率的下降。
4. 研发费用变动幅度为-23.69%,原因:研发直接投入下降，本年研发投入项目主要有城市高架道路快速化施工关键技术体系研究与应用、城市复杂工况环境高架道路改建工程关键技术研究等。
5. 所得税费用变动幅度为216.39%,原因:当期所得税费用增加8,014.12万元，递延所得税费用增加758.62万元。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为841.48%,原因:本年销售商品、提供劳务收到的现金减少159,357.16万元；收到其他与经营活动有关的现金增加24,073.54万元；购买商品、接受劳务支付的现金减少265,414.72万元；支付的各项税费较上年同期减少11,499.88万元。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-326.67%,原因:本年收回投资收到的现金增加363,937.47万元，投资支付的现金增加374,585.00万元，主要系2025年资本市场波动加剧、结构性机会增多，公司适当增加投资理财操作频次，动态调整投资组合，以提升资金使用效率和风险适配性；取得投资收益收到的现金较上年同期增加8,894.74万元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增加11,061.70万元，主要系报告期新增的新材料研发应用中心的投入支出；支付其他与投资活动有关的现金增加14,963.12万元，主要系投资项目付款增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.86%,原因:本年取得借款收到的现金较上年同期增加90,000.00万元；偿还债务支付的现金较上年同期增加185,000.00万元；分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少19,311.36万元，主要为公司本年股利支付较上年减少。
9. 应收票据变动幅度为3850.88%,原因:商业承兑汇票增加。
10. 在建工程变动幅度为38377.19%,原因:新材料研发应用中心项目建设款项增加11,854.97万元。
11. 使用权资产变动幅度为181.06%,原因:新增浦众新（上海）材料科技有限公司的房屋租赁及设备租赁。
12. 长期待摊费用变动幅度为-99.35%,原因:长期待摊费用摊销减少余额。
13. 短期借款变动幅度为99.99%,原因:新增流动贷款90,000万元。
14. 应付票据变动幅度为-98.55%,原因:应付票据到期兑付。
15. 应交税费变动幅度为135.54%,原因:应交增值税及附加税增加5,443.98万元、应交企业所得税增加2,698.36万元。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-99.12%,原因:公司债“20浦建01”于2025年2月到期足额兑付本金9亿元及利息。
17. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:公司于2025年8月回售公司债“GC浦建01”10亿元。
18. 租赁负债变动幅度为206.91%,原因:新增浦众新（上海）材料科技有限公司的房屋租赁及设备租赁。
19. 递延所得税负债变动幅度为45.44%,原因:使用权资产新增、投资基金评估增值增加递延所得税负债。
20. 其他非流动负债变动幅度为-73.32%,原因:一年期以上的合同负债金额下降。
21. 营业收入变动幅度为-23.35%,原因:施工工程项目实现的工作量少于上年同期。
22. 营业成本变动幅度为-23.22%,原因:施工工程项目营业成本1,294,788.87万元，较上年同期减少401,361.43万元，减少23.66%；设计勘察咨询业务营业成本18,339.14万元，较上年同期减少7,477.10万元，减少28.96%；建筑材料生产和销售业务的营业成本13,078.57万元，较上年同期增加6,003.87万元，增加84.86%；园区综合开发业务营业成本8,081.40万元，较上年同期减少1,022.59万元，减少11.23%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.62%，资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.62%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为5.88亿/6.02亿/3.62亿元，净经营资产分别为-131亿/-151.74亿/-157.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.41/-0.36/-0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-73.46亿/-67.75亿/-71.13亿元，营收分别为177.26亿/188.59亿/144.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.29%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1306.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.56亿元，每股收益均值在0.37元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。