截至2026年3月27日收盘，云南铜业(000878)报收于18.47元，上涨0.65%，换手率2.62%，成交量52.46万手，成交额9.53亿元。
3月27日主力资金净流出6363.39万元；游资资金净流入3057.27万元；散户资金净流入3306.12万元。
截至2026年3月10日，云南铜业股东户数为26.08万户，较2月28日减少1082.0户，减幅0.41%。户均持股数量由上期的8628.0股上升至8664.0股，户均持股市值为20.24万元。
云南铜业2025年实现营业收入1795.42亿元，同比增长4.8%；归母净利润13.01亿元，同比下降7.31%；扣非净利润8.32亿元，同比下降31.63%。2025年第四季度单季度主营收入417.99亿元，同比下降1.08%；单季度归母净利润为-2.5亿元，同比下降113.36%；单季度扣非净利润为-4.96亿元，同比下降100.65%。全年毛利率为3.16%，负债率达66.55%，财务费用6.74亿元，投资收益3.47亿元。
2025年公司实现营业收入179,542,025,925.73元，同比增长4.80%；归属于上市公司股东的净利润为1,301,457,814.51元，同比下降7.31%；扣非净利润为832,284,386.38元，同比下降31.63%。经营活动产生的现金流量净额为-3,766,163,441.81元，同比减少1,291.19%。总资产为58,834,290,608.77元，较上年末增长29.36%；归属于上市公司股东的净资产为15,354,354,130.31元，较上年末增长0.71%。公司拟每10股派发现金红利2.30元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。资产负债率为66.55%，较上年上升9.11个百分点；速动比率为0.56，同比下降25.33%；现金利息保障倍数为-3.96，同比下降301.02%。
公司以总股本2,425,184,040股为基数，每10股派发现金股利2.3元（含税），合计分配现金股利557,792,329.20元，不进行资本公积金转增股本。该预案尚需提交2025年度股东会审议。现金分红占当年归母净利润的比例为42.86%。近三年累计现金分红总额为1,699,860,465.90元，高于最近三年平均净利润的30%。
会议审议通过2025年年度报告、财务决算报告、利润分配预案等议案，决定每10股派发现金股利2.3元（含税）。同时审议通过2026年度财务预算、授信融资计划、为子公司提供担保及财务资助、开展期货套期保值业务等预案，并提名聘任高洪波为公司总法律顾问、首席合规官。部分议案尚需提交股东会审议。
公司将于2026年4月17日召开2025年度股东会，审议利润分配、董事会工作报告、2026年度授信及融资计划、为控股子公司提供担保、债务融资工具注册及发行、为子公司提供财务资助暨关联交易、开展商品类和货币类期货及衍生品套期保值业务、变更注册资本及修订公司章程等议案。其中修订公司章程为特别决议事项，需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过；财务资助事项涉及关联交易，关联股东需回避表决。
2025年度股东会定于2026年4月17日在云南省昆明市盘龙区华云路1号中铜大厦3222会议室召开，股权登记日为2026年4月10日。会议将审议前述各项议案。
截至2025年末，公司在中铝财务公司存款余额为1,136,390,559.91元，全年收取利息22,523,639.03元；从中铝财务公司获得贷款余额3,325,624,133.78元，全年支付利息及手续费51,072,581.76元；票据贴现余额650,000,000.00元，支付贴现费用1,152,305.56元。上述数据经信永中和会计师事务所核对，与审计财务报表内容一致。
公司2026年主要生产计划包括自产铜精矿含铜6.98万吨、阴极铜171万吨、黄金24.5吨、白银710吨、硫酸576万吨；投资计划为20.36亿元，涵盖固定资产投资、数字化项目、地质勘查、科技项目等。安全环保持续投入，科技项目聚焦资源综合回收、冶炼新技术、智能化提升等领域。该预算为内部管理控制指标，不构成盈利预测。
2025年公司实现营业总收入1795.42亿元，同比增长4.80%；利润总额21.80亿元，同比下降16.51%；归母净利润13.01亿元，同比下降7.34%。生产阴极铜164.11万吨，同比增长36.08%；黄金、白银、硫酸产量均大幅增长。资产负债率上升至66.55%，经营活动现金流量净额为-37.66亿元，主要因存货增加所致。西南铜业搬迁项目和滇中有色再生铜项目投产推动产能提升。
公司于2017年6月审议通过以不超过2亿元自有资金认购中金岭南非公开发行股票，截至报告期末，持有中金岭南股票最初投资成本为199,999,994.88元，期末账面价值为192,434,205.60元，报告期损益为2,861,842.03元。下属子公司持有Rokeby资源公司股票，最初投资成本为210,402.17元，期末账面价值为6,857.65元。所有证券投资均使用自有资金，未违反相关法律法规。
公司及下属企业2025年无生态环境行政处罚及司法判决，主要污染物排放达标率100%，碳排放总量为247万吨CO2e，环保投入7.67亿元。各分子公司依法披露环境信息，落实排污许可管理，持续推进污染防治与节能降碳工作。
因同一控制下企业合并，公司将凉山矿业纳入合并报表范围，根据企业会计准则要求，对2024年年末财务报表进行追溯调整。调整涉及资产、负债、股东权益、营业收入、成本、利润及现金流等项目的期初数和比较数据。董事会认为此次调整符合会计准则规定，视同合并主体自控制开始时点持续存在。
本次追溯调整后，2024年12月31日资产总计由43,556,755,723.17元调整为45,481,961,991.55元，负债和股东权益相应调整。利润表中营业总收入调整为172,573,563,104.09元，净利润调整为2,170,242,846.62元。经营活动产生的现金流量净额调整为316,168,584.05元。调整依据为企业会计准则相关规定。
2025年公司实现营业收入1795.42亿元，利润总额21.8亿元，归母净利润13.01亿元。生产阴极铜164.11万吨、黄金26.04吨、白银735.38吨。完成收购凉山矿业40%股权，持股比例升至60%，解决同业竞争问题。西南铜业搬迁项目达产达标，多个企业获国家智能工厂认定。董事会全年召开17次会议，审议117项议案，持续推进公司治理优化与数智化转型。
因公司发行股份购买资产并募集配套资金获证监会批复，凉山矿业于2025年12月31日纳入合并报表范围，构成同一控制下企业合并。根据企业会计准则相关规定，对公司2024年12月31日合并资产负债表、2024年度合并利润表及合并现金流量表进行追溯调整。调整后资产总计由43,556,755,723.17元增至45,481,961,991.55元，归属于母公司股东权益合计相应增加。董事会认为追溯调整符合会计准则规定，不影响公司实际经营成果，不损害股东利益。
中信建投证券认为云南铜业已建立较为完善的法人治理结构，治理状况符合相关法规要求，在所有重大方面保持了有效的内部控制。截至核查意见出具日，公司运作规范，未发现影响内部控制有效性的因素，不存在损害中小股东利益的情形。公司2025年度内部控制自我评价真实、客观反映了内控制度的建设及运行情况。
公司将于2026年4月8日15:00-16:00以网络互动方式召开2025年年度业绩说明会，介绍公司行业状况、发展战略、生产经营、财务状况等情况。出席人员包括董事长孔德颂、财务总监兼董事会秘书高洪波、独立董事杨勇、纳鹏杰、韩润生，以及公司独立财务顾问代表和相关部门人员。投资者可于2026年4月7日12:00前通过“约调研”小程序提交关注问题。
截至2025年12月31日，公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷，内控体系在所有重大方面保持有效。公司已建立健全内部控制制度，涵盖治理结构、人力资源、财务管理、生产采购等主要业务环节，风险评估和内部监督机制有效运行。上年度未整改缺陷已于2025年内全部完成整改。
2025年公司实现营业收入1795.42亿元，归母净利润13.01亿元，阴极铜、黄金、白银产量创历史新高。完成收购凉山矿业40%股权，持股比例升至60%，解决同业竞争问题。研发投入39.89亿元，推进智能工厂建设，多个项目获国家认定。全年以现金方式分配利润不低于归母净利润的30%，2024年度合计分红5.41亿元。公司治理结构优化，修订公司章程，取消监事会，强化董事会与党委领导作用。
因财政部会计司发布标准仓单交易相关会计处理实施问答，公司自2025年1月1日起执行新规定，并对2024年度财务报表进行追溯调整。调整后营业收入减少1,262,970,178.01元，营业成本减少1,245,375,122.53元，投资收益增加17,595,055.48元。调整对公司2024年末资产负债表、利润总额和净利润无影响。
公司因执行财政部会计司发布的标准仓单交易相关会计处理实施问答，自2025年1月1日起对会计政策进行变更，并采用追溯调整法对2024年度财务报表进行调整。本次调整不影响2024年12月31日资产负债表，也不影响当期利润总额和净利润，但调整了营业收入、营业成本和投资收益项目金额。
公司对会计政策进行变更，将频繁买卖标准仓单合同视同金融工具，按《企业会计准则第22号》处理，不确认销售收入，差额计入投资收益，期末持有仓单列报为其他流动资产。公司自2025年1月1日起执行，追溯调整2024年度财务报表，对营业收入、营业成本、投资收益项目产生影响，但对利润总额、净利润及资产负债表无影响。
因发行股份购买资产新增股本256,175,356股，募集配套资金新增股本165,380,374股，合计新增股本421,555,730股，公司总股本由2,003,628,310股增至2,425,184,040股，注册资本由2,003,628,310元变更为2,425,184,040元。《公司章程》第六条和第二十三条将作相应修订，其他条款不变。该事项尚需提交公司股东会审议。
公司根据《企业会计准则》和公司会计政策，对2025年度资产进行清查和减值测试，计提资产减值准备共计55,895.54万元，其中信用减值损失-4.79万元，存货跌价准备55,900.33万元；同时转销/核销减值准备53,920.32万元。本次计提减少2025年度合并报表利润总额及所有者权益55,895.54万元。
袁明理先生因工作调整辞去公司总法律顾问、首席合规官职务，离任后不再担任公司任何职务。其原定任期至第十届董事会届满之日。截至公告日，袁明理先生未持有公司股份，无未履行完毕的公开承诺事项，已完成工作交接，辞职不影响公司正常生产经营。
子公司中铜国贸拟向云铜香港提供10亿元人民币或等值美元内部借款额度，期限不超过12个月，利息按同类业务同期银行贷款基准利率结算。本次财务资助用于保障云铜香港2026年度经营资金需求，已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。云铜香港为公司合并报表范围内子公司，整体风险可控。
公司为规避大宗商品价格波动对公司自产矿、原材料、主产品及金属贸易的影响，拟开展铜、金、银、锌、铅等品种的期货和衍生品套期保值业务。业务仅用于风险对冲，不以投机为目的，保证金任意时点不超过70.5亿元，资金来源为自有资金。保值数量不超过实物量的90%，贸易业务持仓不超过同期现货交易量的80%。公司已建立相关管理制度，配备专业人员，具备开展该业务的必要性和可行性。
公司为防范汇率风险，降低汇率波动对经营业绩的影响，拟开展货币类期货和衍生品套期保值业务。业务总额度不超过34.53亿美元，交易期限自股东会审议通过之日起至2026年12月31日。业务开展主体为公司及控股子公司，主要采用远期结/购汇、货币互换产品，资金来源为自有资金。公司不进行以投机为目的的外汇交易，所有业务以降低和防范汇率风险为目的。公司已制定相关内控制度，明确岗位分离原则，严格履行审批流程，控制交易风险。
公司及控股子公司将在境内外合法期货交易所进行商品类套期保值，任意时点保证金不超过70.50亿元，保值数量不超过实物量的90%，贸易业务持仓不超过现货交易量的80%。该事项经董事会审议通过，尚需提交股东会审议。公司已制定相关管理制度，设立领导小组，强化风险控制。
公司拟在交易期限内开展总额不超过34.53亿美元的货币类期货和衍生品套期保值业务，主要方式为远期结/购汇、货币互换，交易场所为具有资质且资信较强的金融机构。该事项已经董事会审计与风险管理委员会及第十届董事会第十一次会议审议通过，尚需提交股东会审议。业务以公司及控股子公司为主体，资金来源为自有资金，不涉及关联交易。公司已制定相应风控措施。
公司拟为控股子公司云南迪庆矿业开发有限责任公司提供不超过2.80亿元的借款担保，担保方式为全额连带责任保证担保。迪庆矿业资产负债率为220.46%，另一股东迪庆州投将按持股比例提供反担保。该担保事项已经董事会审议通过，尚需提交公司股东会批准。公司对合并报表范围内子公司提供担保，不构成关联交易，无逾期担保。
信永中和会计师事务所具备执业资质，注册会计师1780人，2024年业务收入40.54亿元，审计上市公司383家。公司续聘其为2025年度财务及内控审计机构，审计费用不超过337万元。审计过程中，该所遵循审计准则，对公司财务报告及内部控制出具标准无保留意见，并就审计计划、风险领域、调整事项等与管理层充分沟通，按时完成审计工作。
2025年，委员会严格履行审计监督与风险管理职责，审核公司定期报告，监督外部审计机构工作，评估内部审计、内部控制及风险管理有效性，并协调各方沟通。2025年6月公司取消监事会后，委员会依法承接其职责。委员会对2025年年度报告进行了三次审议，认可信永中和会计师事务所出具的标准无保留意见审计报告。
委员会对信永中和会计师事务所2025年度审计履职情况进行了监督。事务所具备执业资质和独立性，负责公司2025年度财务报告及内部控制审计，审计费用不超过337万元。审计过程中，事务所遵循审计准则，与管理层和治理层就审计计划、重点领域、调整事项等进行了沟通，最终出具了标准无保留意见的审计报告。委员会通过三次会议对审计过程进行审查，认为其工作客观、公正，按时完成审计任务。
信永中和会计师事务所确认，公司与控股股东、实际控制人及其附属企业之间存在多项经营性资金往来，期末余额合计74,845.60万元；与子公司之间的非经营性资金往来期末余额为85,601.54万元。该专项说明仅用于2025年度报告披露。
公司披露2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表，列示了公司与控股股东、实际控制人及其附属企业、子公司及其他关联方之间的资金往来明细，包括往来方名称、关联关系、会计科目、期初余额、年度累计发生额、利息、偿还金额和期末余额等。所有往来款项均注明形成原因及往来性质，主要涉及货款、保证金、押金、预付工程款等经营性和非经营性往来。
董事会通过发放《独立董事独立性自查表》及查阅公开信息等方式核查，确认独立董事王勇、杨勇、纳鹏杰、韩润生未在公司及主要股东单位担任除独立董事以外的职务，与公司及主要股东无利害关系或其他可能影响独立判断的关系，符合有关法规对独立董事独立性的要求。
韩润生于2025年6月起担任公司独立董事，报告期内出席董事会9次、股东会5次，参与独立董事专门会议7次，履职期间重点关注关联交易、重大资产重组、定期报告、聘任审计机构及高管薪酬等事项，发表独立意见，监督公司治理与信息披露，维护中小股东权益。
杨勇作为公司独立董事，2025年度出席董事会17次、股东会7次，无缺席情况。作为审计与风险管理委员会主任委员，组织召开9次会议，审查定期报告、内部控制、续聘会计师事务所等事项。参与独立董事专门会议10次，关注关联交易、资产收购等重大事项。履职过程中保持独立性，未在公司及关联企业担任其他职务，未受聘提供咨询服务。
王勇作为公司独立董事，2025年度履职期间出席董事会17次、股东会7次，参加独立董事专门会议10次，积极参与战略与可持续发展、审计与风险管理、薪酬与考核等委员会工作，关注关联交易、定期报告、高管薪酬、重大资产重组等事项，监督公司治理和信息披露，维护中小股东合法权益。
纳鹏杰2025年度出席董事会17次、股东会7次，参加独立董事专门会议10次，积极参与各专业委员会工作，对公司重大事项进行审议并发表意见。重点关注关联交易、财务报告、内部控制、高管薪酬等事项，监督信息披露和公司治理，维护公司及中小股东合法权益。
公司章程经修订后，明确了公司组织与行为规范，涵盖股东、董事、高级管理人员权利义务，股东会、董事会、监事会运作机制，利润分配政策，信息披露要求及公司合并、分立、解散清算程序等内容。章程强调党的领导作用，规定党委参与重大决策，完善法人治理结构，并对股份发行、回购、转让等事项作出详细规定。
公司对涉及的市场法评估资产进行了2025年度减值测试，测试范围包括凉山矿业持有的2宗土地使用权、4项房屋建筑物及参股公司13.01%股权。截至2025年12月31日，上述资产评估值合计为3,777.86万元。经对比交易时的评估价值并扣除相关影响因素后，未发现减值。信永中和会计师事务所对减值测试报告出具了审核意见。
中铝财务有限责任公司截至2025年12月31日资产总额572.60亿元，所有者权益62.47亿元，吸收成员单位存款507.92亿元，实现净利润19,106.77万元。各项监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》要求，资本充足率16.43%，流动性比例39.38%。公司对股东贷款部分超过注册资本50%或出资额，已向监管机构备案。风险管理体系未发现重大缺陷。
中信建投证券核查认为，公司与中铝财务有限责任公司签署的《金融服务协议》内容完备，存贷款业务均按协议执行，符合公司经营需要。中铝财务持有合法金融资质，风险管理体系健全。公司已建立存款风险防范机制，设立领导小组及应急处置预案。协议执行情况良好，信息披露真实。
中信建投证券认为，公司拟开展的货币类和商品类期货和衍生品套期保值业务符合公司经营需要，风险可控。货币类业务额度不超过34.53亿美元，商品类业务保证金不超过70.5亿元，均使用自有资金。业务期限自股东会审议通过之日起至2026年12月31日或下一年度公告发布日。已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。独立财务顾问对此无异议。
中信建投证券对公司2025年度定期现场检查，检查期间为2025年度，现场检查时间为2026年2月24日至2月26日。检查结果显示，公司治理规范，内部控制有效，信息披露合规，募集资金使用符合规定，业绩波动具备合理解释，公司及股东承诺已履行。未发现重大问题，公司生产经营正常。
中信建投证券核查认为，截至2025年12月31日，标的资产已完成交割，市场法评估的6项资产包括土地使用权、房屋建筑物及参股权。根据公司编制的减值测试报告及中联资产评估、信永中和会计师事务所出具的报告，扣除增资、减资、利润分配等因素影响后，相关资产估值高于交易时评估价值，未发生减值。
信永中和会计师事务所认为，公司按照《企业内部控制基本规范》及相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。会计师事务所基于审计工作，对内部控制的有效性发表意见，并披露注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷。
公司拟向中国证监会申请注册额度不超过50亿元的公司债，2026年度债务融资工具发行规模不超过40亿元，其中短期融资券不超过20亿元，中长期债券不超过20亿元。发行期限不超过10年，募集资金用于补充流动资金、置换银行借款、调整融资结构、项目建设等。发行利率由公司和主承销商根据市场情况确定。该事项已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议，并经监管机构注册后实施。
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