恒生电子（600570）2025年年报简析：净利润同比增长18.01%

据证券之星公开数据整理，近期恒生电子（600570）发布2025年年报。根据财报显示，恒生电子净利润同比增长18.01%。截至本报告期末，公司营业总收入57.83亿元，同比下降12.13%，归母净利润12.31亿元，同比上升18.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入22.93亿元，同比下降4.19%，第四季度归母净利润7.76亿元，同比上升29.83%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利11.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率71.06%，同比减1.33%，净利率22.24%，同比增40.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.65亿元，三费占营收比20.14%，同比减9.47%，每股净资产5.2元，同比增13.64%，每股经营性现金流0.56元，同比增22.91%，每股收益0.65元，同比增18.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.39%，资本回报率强。去年的净利率为22.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.06%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为-2.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为108.4%/109.3%/145.4%，净经营利润分别为14.43亿/10.4亿/12.86亿元，净经营资产分别为13.31亿/9.52亿/8.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.22/-0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.34亿/-14.78亿/-16.35亿元，营收分别为72.81亿/65.81亿/57.83亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.98亿元，每股收益均值在0.74元。

持有恒生电子最多的基金为华宝中证金融科技主题ETF，目前规模为100.84亿元，最新净值0.715（3月27日），较上一交易日上涨1.27%，近一年下跌2.83%。该基金现任基金经理为陈建华 曹旭辰。

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