开创国际（600097）2025年年报财务分析：盈利指标改善但经营现金流承压

近期开创国际（600097）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力稳步提升

2025年，开创国际实现营业总收入23.37亿元，同比上升0.9%；归母净利润为7389.4万元，同比上升20.76%；扣非净利润为6924.92万元，同比上升15.95%。公司整体盈利能力有所增强。

毛利率达到29.71%，同比增幅为5.63个百分点；净利率为3.34%，同比增幅为12.4个百分点，反映公司在成本控制和产品附加值方面取得一定进展。

每股收益为0.31元，同比增长24.0%；每股净资产为9.63元，同比增长3.42%，表明股东权益持续积累。

成本与费用结构变化

三费合计为6.2亿元，占营收比重为26.52%，较上年同期上升8.48个百分点。其中销售费用同比增长15.41%，主要因食品加工广告促销费用增加；管理费用同比增长4.15%，源于保险费上升；财务费用同比下降61.15%，系汇兑损失减少所致。

研发费用大幅增长237.03%，主要由于海洋捕捞领域的研发投入增加，体现公司在技术升级方面的投入力度加大。

资产与现金流状况

货币资金为4.28亿元，同比下降18.47%。应收账款为1.5亿元，同比增长3.34%。有息负债为2.85亿元，同比上升45.86%，显示公司债务压力有所上升。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.7元，同比下降49.9%。该变动主要由于购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致。

投资活动产生的现金流量净额同比下降56.12%，原因是购建固定资产支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升56.83%，主要得益于分配股利、偿付利息支付的现金减少。

资产负债相关变动

预付款项同比增长32.8%，因2026年度入渔费支付增加。其他流动资产下降63.48%，系增值税进项税额留底减少。

合同负债下降81.37%，因预收产品销售款减少；其他流动负债下降100.0%，因合同负债拆分的税费减少。

一年内到期的非流动负债上升65.63%，因需在一年内支付的租赁款增加；租赁负债下降39.3%，系部分租赁负债重分类至一年内到期。

递延所得税负债下降79.2%，原因为应纳税暂时性差异减少。其他权益工具投资下降100.0%，系ALBO公司相关权益工具被出售。

业务运营与风险提示

公司围绕“一鱼一虾”战略持续推进，金枪鱼捕捞量达88,560.73吨，同比增长0.86%；磷虾捕捞量为70,091.50吨，同比增长97.16%。ALBO公司国际市场销售额增长显著，北美市场成为主要增长点。

然而，财报分析指出，应收账款与利润之比已达202.32%，提示需关注回款风险。此外，尽管净利润增长明显，但经营性现金流大幅下滑，反映出盈利质量存在一定压力。

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