都市丽人（02298.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期都市丽人（02298.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二五年,全球经济形势复杂多变,地缘政治局势持续升温,国际格局正处于重塑的重要阶段。同时,中国消费市场亦在挑战中逐步回归「质价比」导向。面对由规模扩张转向价值深耕的行业新常态,都市丽人审时度势,坚定不移地推进「好而不贵的国民内衣」的战略。年内,我们以内生动力应对外部不确定性,以品牌年轻化策略重塑消费市场认知,以爆品矩阵带动市场需求,在电商扩张、渠道升级及新业务孵化等多方面取得稳步进展,促使集团连续八年保持全国女性内衣销量领先的市场地位。
      年内,集团在产品升级、品牌焕新、渠道布局、供应链优化、组织变革等多个核心范畴中实现突破性进展。同时,我们逐步提升零售网络结构,持续巩固业务发展根基,为集团长远发展注入强劲动力,开拓崭新增长空间。
      一、营销组合策略推进品牌年轻化
      二零二五年,我们继续推进品牌年轻化战略,秉承深耕细作,精细化经营的理念,在务实中稳步发展,深挖国民品牌价值。
      在品牌推广方面,集团开展多项市场活动,包括签约古力娜扎和侯明昊为品牌代言人,借助其高适配度的国民影响力,传递品牌新形象。在哈尔滨二零二五年第九届亚洲冬季运动会期间,我们签约短道速滑世界冠军刘少林及刘少昂,配合「黑金轻羽绒」产品推广,进一步提升品牌关注度。此外,我们亦透过多元化社交及文化活动,加强与年轻消费者的互动,包括与清华大学合作举办音乐节,以及联同天猫与唯品会共同点亮广州地标,进一步扩大品牌曝光,实现从「国民品牌」到「文化标杆」的跃迁,有效降低与年轻客群的沟通成本。集团亦在全国约230多个高铁站及多个北上广深核心商圈户外大屏等投放广告,通过视觉冲击与场景渗透持续强化品牌记忆,为提升品牌势能注入强劲动力。上述营销组合策略均有效提升都市丽人的品牌影响力,进一步加强品牌在消费者的心智占位。
      二、线上业务跨越式扩张,爆款共创模式筑起强大优势
      二零二五年是集团电商业务实现跨越式发展的一年。我们的电商商品交易总额(「GMV」)由二零二四年的约人民币16亿元大幅增长至二零二五年超过人民币43亿元。
      (i)爆款产品带动全渠道增长:
      年内,都市丽人携手诺贝尔得主及权威科研专家,成立极寒面料研究中心,透过专利技术创新推出Airhea「t加拿大鹅绒保暖衣」系列产品,深受市场欢迎。
      (ii)线上渠道表现强劲:
      都市丽人品牌在电商渠道的GMV达人民币32.3亿元,同比增幅约高达270%;欧迪芬品牌亦表现不俗,GMV达人民币10.8亿元,同比增长约70%。在关键的双11促销期间,都市丽人品牌跃升天猫内衣行业前五位,官方旗舰店跻身单店前十四位。同时,品牌加强与抖音平台合作,在双11活动中,跃升为成交额领先品牌,保暖品类更首次登上商品榜首位。上述成绩反映在大单品孵化、供应链反应能力以及爆款共创模式方面,集团已经构筑起强大的竞争优势。
      三、子品牌纯棉居物,拓展零售新空间,填补市场空白
      纯棉居物持续拓展全新零售场景,打造「一家人场景零售环境」,为集团带来新的增长空间,填补原有业务空白。过去4年,纯棉居物在业绩和零售网络上均取得快速的突破。年内,纯棉居物业务收入达人民币约1.5亿元,同比增长约50%。纯棉居物积极拓展零售网络渠道,年内门店数量约150家,丰富了集团在一、二线城市购物中心的布局。
      四、主品牌都市丽人,深耕细作,提升营运效率
      线下业务方面,都市丽人主品牌成功从扩张型战略转向精细化营运。
      (i)实施多种有效措施,提升门店销量
      透过第七代店形象升级、会员活动及营销推广等措施,店铺业绩显着改善。同时,通过商品营运优化及B2B智能调拨系统,库存同比显着减少,整体营运质量有所提升。集团亦持续加强会员管理,通过数据分析和精准营销策略,带动新会员增长及重复购买率提升。以上举措均为都市丽人主品牌的持续稳健发展打下了基础。
      (ii)爆品策略成效斐然,产品研发持续创新
      我们持续在产品研发上发力,爆品打造策略成效斐然。在二零二五年秋冬季,我们重新定义了保暖内衣赛道,透过科研技术创新推出「加拿大鹅绒保暖衣」,为市场提供了「轻、薄、暖」的颠覆性综合体验,确立了市场标杆地位。文胸产品方面,「聚薄杯」、「水光杯」及「蜜桃杯」系列累计售罄率接近90%,成绩骄人。
      年内,集团累计申请专利总数达561项,并荣获年度十大类纺织创新精品及BIDA国际贴身服饰大赛多项大奖。持续的创新投入,为集团在产品技术与「好而不贵」品牌发展提供有力支持。

业务展望：

展望二零二六年,都市丽人将继续保持战略定力,坚持稳中求进。
      在主品牌方面,我们将坚持稳健发展策略,实施多渠道的多元化布局,并逐步关闭效益偏低的店铺,集中资源提升优秀门店的表现。同时,集团将通过严格的新店流程、精细化会员营运及即时零售模式,提高整体门店效率并巩固市场份额。
      在电商方面,我们设立了GMV达人民币70亿的目标。集团将继续深化与供应商合作,持续爆款共创策略,特别是秋冬‘加拿大鹅绒保暖衣2.0’版本等爆品,同时不断拓展优质供应链资源,加大力度孵化亿元级电商联营客户。
      在纯棉居物方面,我们将保持高增长态势。通过强化产品矩阵,优化运营管理,打造城市样板店,确立品牌在居家生活品类的领先地位。
      此外,我们已开始布局海外市场,陆续在越南开设店铺作为试点,正式开展都市丽人的国际化新征程。
      最后,本人谨代表董事会,衷心感谢广大消费者、合作伙伴、全体员工及股东们一直以来的信任与支持。二零二六年,都市丽人将继续秉持‘好而不贵’的初心理念,以更具活力的品牌形象、更具竞争力的产品矩阵,强化企业管治水平,积极履行企业社会责任,为股东和持份者创造更大的价值。

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